统计局发布1月制造业、非制造业采购经理人指数

　　1月，中国制造业PMI为50.1%，较上月大幅回升3.1个百分点。连续三月下行后，1月制造业景气水平再度复苏回升，且再度位于临界值以上；非制造业商务活动指数为54.4%，较上月大幅回升12.8个百分点，再度回到扩张区间。

　　1月，中国综合PMI产出指数为52.9%，较上月大幅回升10.3个百分点，回升至临界点以上，与制造业、非制造业PMI反映的趋势一致。

　　总体上看，1月我国三大景气指数均升至扩张区间，经济景气水平显著回暖。

　　核心观点

　　2023年经济重启迎来开门红，1月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，反映防疫放开后，经济景气水平显著回升。内外需求均显著改善，内需改善好于外需。供需两端同步改善，受春节长假对企业生产的影响，新订单指数回升幅度大于生产指数，需求恢复快于生产，供需趋向平衡。企业经营预期升至较高景气区间，带动企业原材料采购补库存。制造业企业开始感知订单改善，补库存意愿上升。用工景气度显著改善，预示就业市场延续修复。

　　从行业看，本月PMI绝对值最高，景气度最高的行业为医药、造纸、汽车、化学；环比改善最好的行业为医药、造纸、食品。铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区间。

　　防疫放开推动服务业景气度大幅回升，服务业商务活动指数较上月大幅回升14.6个百分点，升至扩张区间。重大基建项目落地推动建筑业继续维持高景气度，景气度绝对值仍然高于服务业。

　　总体看，疫情快速过峰后，摆脱疫情束缚，需求迅速释放，经济活力显著恢复，特别是服务业出现超预期大幅改善。1月PMI数据的大幅回暖已经发出先行信号，预示2023年经济复苏步伐将加快，经济有望出现整体性好转，有利于股指定价分子端驱动，也有利于大宗工业品需求改善。

　　风险因素：变异毒株再次来袭造成疫情反复、房地产延续低迷继续拖累经济；海外经济下行造成外需趋弱。

　　内外需求均边际改善，内需改善好于外需

　　1月PMI新订单指数为50.9%，较上月上升7个百分点，重回临界点以上。虽略低于近7年1月份均值，但从低谷强力反弹，表明制造业需求回暖，边际显著改善。

　　1月PMI新出口订单指数为46.1%，较上月上升1.9个百分点，仍然位于临界点以下，且低于近7年8月份均值，表明制造业海外需求较上月有所改善，但整体仍然偏弱。

　　1月内外需求均边际改善，内需改善好于外需。国内防疫放开以及稳增长政策加码驱动内需释放；在去年上半年出口高增长的基础上，海外需求有边际走弱迹象，或由于全球经济显著放缓压制总需求。

　　供需两端同步改善，生产端改善力度弱于需求端

　　供需两端同步改善，产需指数均上升，受春节长假因素影响，生产端改善力度弱于需求端。1月生产指数为49.8%，较上月回升5.2个百分点，虽然仍位于临界点以下，但从低谷大幅回升，反映工业生产显著改善。新订单指数回升幅度大于生产指数，需求恢复快于生产，1月产需缺口继续缩小1.1个百分点，供需趋向平衡。

　　农副食品加工、医药、通用设备、铁路船舶航空航天设备等9个行业的生产指数和新订单指数均位于扩张区间，其中医药制造业产需增长明显，两个指数均升至65.0%以上高位景气区间。

　　企业经营预期升至较高景气区间，带动企业原材料采购补库存

　　1月制造业生产活动经营活动预期指数为55.6%，升至较高景气区间，较上月提升3.7个百分点。铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区间。

　　企业经营预期有所恢复，对原材料采购补库存有一定正面驱动，1月采购量指数回升至50.4%，较上月显著增加5.5个百分点。

　　制造业企业主动补库存意愿上升

　　制造业企业开始感知订单改善，补库存意愿上升。1月原材料库存指数为49.6%，比上月上升2.5百分点，连续两个月回升。1月制造业产成品库存指数为47.2%，较上月增加0.6个百分点。虽然库存指数仍低于临界点，但原材料库存相较产成品库存回升幅度更大且景气度更高，反映企业开始感知市场需求回暖，补库存意愿上升。

　　制造业用工需求改善预示就业市场延续修复

　　企业经营信心有所回升，以及需求端的快速恢复，带动用工需求边际小幅改善。1月从业人员指数为47.7%，比上月增加2.9个百分点，制造业企业用工景气度显著改善。

　　2022年12月城镇调查失业率较上月下降0.2个百分点至5.5%，延续两个月出现改善。2023年1月PMI从业人员指数回升，预示1月就业市场延续修复。

　　原材料价格涨，出厂价格跌

　　1月国内钢铁、煤炭、工业金属价格整体上涨，文华工业品指数上涨2%，带动原材料购进价格指数由上月的51.6%回升至52.2%。

　　1月企业出厂价格指数由上月的49%回落至48.7%。制造业企业原材料价格上涨，而出厂价格有所回落，中下游企业盈利边际再度承压。

　　防疫放开推动服务业景气度大幅回升

　　1月非制造业商务活动指数为54.4%，比上月大幅回升12.8个百分点，重回扩张区间。

　　建筑业景气度绝对值仍然高于服务业，1月建筑业商务活动指数为56.4%，比上月回升2个百分点，仍在55%以上的高位。业务活动预期指数为68.2%，高于上月6.7个百分点，连续两个月位于高位景气区间，表明积极财政政策继续实施，重大项目不断落地，建筑业企业预期更为乐观。

　　服务业景气度环比升幅大幅高于建筑业，1月服务业商务活动指数为54%，比上月大幅回升14.6个百分点，结束连续6个月回落走势，升至扩张区间。防疫措施放开对服务业促进作用最为显著，叠加春节消费市场回暖，服务业景气水平大幅回升。

　　前期受疫情影响较大的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数均高于上月24.0个百分点以上，重返扩张区间。