一则九鼎投资闯关主板的消息再次将PE机构A股上市的话题拉入大家的视野。事实上，PE机构心怀A股上市之梦者甚众，在扶持了众多被投资的中小企业登陆资本市场舞台后，不少PE机构都流露出担当一回上市“主角”的意愿。

　　然而，PE机构的A股上市之路暂时并不顺畅。A股目前有一些创投概念股，但要么是从别的业务转型而来，比如鲁信创投(20.05, -0.81, -3.88%)，要么就是非上市公司的主营业务，如电广传媒(42.83, 0.00, 0.00%)子公司达晨创投，PE机构在A股首发上市还没有先例。

　　与此同时，诸如租壳、买壳之类的PE机构A股曲线上市之路也被监管层明确叫停。2014年10月，深交所[微博]叫停天晟新材(8.330, 0.00, 0.00%)重组，首例PE租壳上市最终没有成行。

　　正是在上述大背景下，新三板成了国内PE机构的希望寄托，先后有九鼎投资、中科招商、天堂硅谷、同创伟业、天图资本等诸多知名PE机构登陆新三板。在业内人士看来，每家PE挂牌新三板的动因或许不一，但希望通过挂牌新三板转板上市，从而缩短与A股上市距离的应该不在少数。

　　虽然从新三板转板上市的消息甚嚣尘上，但目前并没有具体政策出台。加之近来随着A股市场急转直下新股上市暂停，于是乎，急于实现A股上市梦想的PE机构开始另寻他路。九鼎投资就是其中一例，公告显示，九鼎投资控股股东北京同创九鼎投资管理股份有限公司及其全资子公司拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司，近日与中江地产(13.14, 0.00, 0.00%)(600053)签订了《重大资产重组之框架协议》，公司拟将昆吾九鼎投资管理有限公司以现金出售方式注入到中江地产，同时拟认购中江地产非公开发行股票。

　　目前尚不清楚，九鼎投资将昆吾九鼎注入上市公司是否会面临政策和监管的限制，但如果昆吾九鼎最终成功注入上市公司，九鼎投资毫无疑问将是PE曲线登陆A股的经典案例，不排除其他PE机构跟进效仿的可能。

　　不过，也有PE机构对A股上市看法不同，天图资本目前正在推进新三板挂牌事宜，但在该机构负责人冯卫东看来，“或许新三板才是PE适合呆的地方”。国内另一家大型PE机构有关负责人也表示，对于PE上市，不同PE机构有不同的战略考量，自身所在PE暂时处于观望。

　　与此同时，一个有意思的现象是，目前抢滩新三板上市的PE主要都是民营性质的机构，老牌国资PE鲜有案例。“相对于民营PE，国资背景的PE机构在决策程序上可能链条要长一些，所以表现出来的就是暂时鲜有国资PE挂牌新三板。” 东方富海董事长陈玮认为，目前PE机构挂牌新三板的热情刚刚开始，后续有望迎来大发展。据了解，确有多家国资PE机构也在积极筹划新三板挂牌一事。

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