节后首日，在原油系商品整体小幅震荡的背景下，LPG则“一枝独秀”，日度涨幅超过5%，成为近期能化板块表现最为突出的品种。从上行驱动来看，近期国际市场整体买盘情绪偏强，一方面来自于对亚太（尤其是中国）需求恢复的预期。另一方面，有传闻阿布扎比国家石油公司将在3月份检修，导致发货量下滑，中东地区供应或边际收紧，这进一步刺激了市场的采购热情。总体来看，供需两端利好叠加短期市场情绪，共同推动了外盘LPG的强势行情，春节期间FEI掉期价格涨幅超过10%。作为进口依存度相对较高的商品，LPG外盘在假期期间的大幅上涨对国内市场形成显著的提振效应，周六、周日国内现货价格普遍推涨，涨幅大概在200-400元/吨。因此，节后首日PG主力合约的冲高基本上跟随了近期外盘与国内现货的走势，也反映了当下偏强的市场氛围。往前看，我们认为在基本面因素与市场情绪的催化下，LPG期货短期有望维持震荡偏强态势。但需要注意的是，市场同样存在隐忧。由于丙烷原料价格的持续上涨，LPG下游装置（主要是PDH）利润逐渐承压。后期如果成本压力引发了PDH的亏损性减产，LPG需求面临显著下滑风险。因此，在PG期价已经有巨大涨幅（从底部涨幅接近30%）的背景下，我们认为追涨风险收益比不高，节前已建仓多头者可继续持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。