四大因素成A股反弹拦路虎

　　周一早盘，沪深两市双双低开，沪指开盘跌近1%，随后一路震下挫，最低跌3121.32点，跌逾3%，10点50左右探底回升，临近午盘沪指微幅上探；创业板今低开低走，盘中失守2000点，最低跌至1996.16点。盘面上，仅航空、石油股飘红，两市逾1800股飘绿，题材股低迷。

　　截止午盘，沪指报3148.08点，跌84.27点，跌幅2.61%，成交2331.5亿元，深成指报10541.96点，跌258.04点，跌幅2.39%，成交2161.8亿元，创业板报2017.85点，跌64.27点，跌幅3.09%。

　　板块方面，中韩自贸、航空板块涨幅靠前，金融机具、券商、家电、高送转跌幅靠前。

　　周末证监会联手公安部大力整顿市场，严厉打击了中信证券等违法人员做空行为。让投资者对本周延续报复性反弹行情充满期待。不过在当前四大不利因素下，周一两市非但没有延续上周反弹的良好势头，反而出现跳空杀跌，说明了当前行情仍极不稳定。

　　阻碍A股报复性反弹拦路虎的四大不利因素分别为：首先，中国7月规模以上工业企业利润同比-2.9%，前值-0.3%，经济形势的严峻影响多方做多；其次，A股上市公司中，剔除银行及非银金融行业，上半年净利润同比下滑0.7%，创业板估值泡沫仍巨大；再次，媒体称银行理财资金入市确实被加强监管，这将制约股市反弹空间，毕竟银行理财资金是场外增量资金重要组成部分；最后，两融余额持续下降，周五再降近400亿，导致市场量能不能持续放大压制反弹。因此我们认为，在四大不利因素未除、个股仍偏弱下，对反抽无量、业绩暗淡、跌势形成与主力出逃类个股，我们须逢反弹调仓出局。

　　在信心脆弱下，市场对任何不利因素都会放大从而让股指承压。不过尽管利空因素未散，但在阅兵日临近下，管理层维稳预期或再升温，因此今日股指的获利回吐杀跌，反而是我们逢低布局具有改革与消息利好类个股绝佳机会，如以下两大主线。

　　1、央企地产商加速并购重组：超十家正在动手。在没有证伪之前，国央企改革是下半年市场风口，在暴跌情况下，资金较为青睐已经或者可能试点央企、地方国企标的。按照央企地产内部重组逻辑，产能过剩资源类企业合并重组、内部产权改革预期也有望提升。

　　2、巴菲特斥巨资入股炼油企业，押注油气产业链复苏。作为价值投资的风向标，巴菲特斥巨资入股炼油企业或预示石油产业长周期复苏启动。短期而言，近日国际油价底部放量连续两日大幅反弹，有望催化石油石化上市公司走强。

　　综合来看，在证监会与公安局联手打压非法做空、大阅兵维稳预期下，今日股指的杀跌更多是钱两日报复性反弹获利盘出逃所致。因此，我们在当前不应感到恐惧，尤其是对上面两大主线，且又有主力资金护盘个股，我们更不应错杀。