中宇资讯 深度观察

　　张永浩/文

　　外盘时间2023年1月16日至1月18日周期内，国际油价一度延续自1月4日以来的单边上行模式，美原油WTI于外盘时间1月17日再度升穿80美元/桶整数位关卡，但在80美元附近原油期货表现出明显颓势。近期原油持续上行的重要驱动之一是石油市场对中国需求前景的乐观判断，包括OPEC、IEA等主要能源机构均对防疫全面放开的中国燃料需求寄予厚望，另外，因美国通胀表现弱于预期，交易员愈发笃定2月美联储议息决议将放缓加息幅度至25个基点，美元指数近期持续下行至七个月低点附近，对大宗商品资产形成显著支撑。不过，油价尝试突破百日均线宣告失败，外盘时间1月18日盘中原油冲高回落，并表现出进一步回落迹象。

　　具体价格数据方面，外盘时间2023年1月18日纽约商交所 WTI原油期货收盘价79.48美元/桶，相比上周五跌0.38美元/桶，跌幅0.48%；1月18日洲际交易所布伦特原油期货收盘价84.98美元/桶，相比上周五跌0.30美元/桶，跌幅0.35%。1月16日至1月18日三个交易日，WTI收盘均价79.83美元/桶，较上周涨2.75美元/桶、涨幅3.57%，布伦特收盘均价85.12美元/桶，较上周涨2.77美元/桶、涨幅3.37%。布伦特、WTI三日均值价差5.29美元/桶，较上周扩张0.03美元/桶。

　　尽管原油近期持续上行，但中宇资讯原油研究组仍然对油价未来表现持谨慎态度，基于中国防疫放开后燃料需求扩张以及美联储货币转向的预期并不能冲抵欧美经济体衰退风险对商品市场的冲击，随着美国更多经济数据披露，全方位弱于预期的零售、PPI增速数据尽管宣示通胀进一步得到控制，但另一方面也预示着经济衰退风险进一步抬升，这可能将在短期内盖过对美联储放缓加息的乐观情绪，市场风险偏好可能会进一步下降。

　　美国拜登政府暂缓回补战略石油储备，称目前报价偏高以及规格不符，而在油价回升当下回补战略石油储备的概率再度下降，此前白宫方面称不排除进一步释放SPR的选项，这意味着平抑油价控制通胀仍然将是美国政府的目标，不过中期选举后的美国政府暂时可能无暇顾及能源市场。OPEC+目前并未实现进一步的减产控制，俄罗斯及欧佩克产油国的整体供应并未表现出显著减量，而北美原油及成品油库存进一步大规模累库，这影响了市场多头信心。

　　将于2月初举行的FOMC及将OPEC+联合部长级监督委员会将是后续市场关注的重中之重。中宇资讯原油研究组认为，原油期货价格短期尚无力上破百日均线，在持续累库及供应充裕的环境下，衰退疑虑引发的情绪转变仍然可能导致油价短期内出现宽幅下修，我们仍然判断美原油WTI将回踩76美元/桶附近位置，但美联储逐渐清晰的放缓加息意图以及徘徊低位的美元指数或将继续对原油资产形成支撑，多头对亚洲经济复苏及燃料需求扩张的押注也可能再度提振油价，中长线油价表现谨慎乐观，不过短期油价回调概率仍然较大。