虽然国内临近春节假期，市场交投日益转淡，但最新的美国农业部供需报告意外利多，令国际豆类价格再获支撑。

　　目前，南美大豆正处于重要的生长阶段，虽然市场对其有所关注，但毕竟距离收割上市仍有时日，因此美豆数据利多成为投资者交易的焦点，国内豆粕期价受到支撑。

　　美豆报告数据意外利多

　　最新的美国农业部供需报告显示，美国大豆单产自上年度的51.7蒲式耳/英亩，降低到49.5蒲式耳/英亩，收割面积自此前预期的8660万英亩调低至8630万英亩，美国大豆产量降至42.76亿蒲式耳，低于此前报告预期的43.46亿蒲式耳。美国大豆供应数据降低，导致库存降至2.1亿蒲式耳，库存消费比降低至4.82%，处于近9年最低水平。受此报告推动，美国大豆价格短期快速上扬。

　　巴西大豆丰收仍是隐忧

　　目前，南美大豆正处于重要的生长阶段，虽然阿根廷部分大豆产区持续干旱，但市场普遍预期巴西大豆产量将出现增长，从而抵消阿根廷减产影响。当下，美国与巴西等官方均预期巴西大豆产量处于1.50亿—1.53亿吨，同比增长2100万—2300万吨。阿根廷即使天气干旱，大豆总产量预期也处于4300万—3500万吨，由于大豆播种面积提高，阿根廷大豆总产量仍将较上年度增加100万—200万吨。就数据上考量，南美大豆一旦上市，必将挤占美国大豆出口份额，这将成为国际豆类价格继续走高的最大隐患。

　　当前，早熟的巴西新季大豆已经开始收割，收割进度为1.2%。随着南美地区新豆逐渐上市，我国进口大豆的到港成本将较难持续走高。根据跟踪统计，我国进口2月船期美国墨西哥湾大豆理论到港成本约为5150元/吨，较一个月前升高100元/吨左右，而我国进口巴西大豆理论到港成本约为5020元/吨，仅较一个月前提升60元/吨。只不过，受春节假期临近影响，国内油粕表现改观，油厂的压榨利润依旧理想，我国进口大豆压榨量持续第8周维持在200吨/周之上的较高水平，这导致国内豆粕库存继续提升，稳定在60万吨附近。

　　豆粕需求预期逐渐降低

　　最近几个月，我国生猪等养殖利润逐渐出现亏损，部分养殖企业缩减养殖计划。按照季节性考量，四季度通常是豆粕的需求高峰期，但随着年末生猪等出栏，一季度豆粕的需求也必将明显降低，并将成为全年的低谷期。豆粕现货需求的减少，很可能令年后豆粕市场的价格承压。

　　综上所述，虽然美国大豆数据相对利多，继续支持国际大豆和豆粕市场，但南美大豆即将丰收且上市，我国大豆进口到港逐渐增多，加上压榨水平处于高位，豆粕供应继续恢复，而随着年后豆粕需求淡季的来临，追涨的投资交易应谨慎对待。(作者单位：然厚商贸)

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