1.文华工业品指数在历经半年的区间震荡之后，前后历经五六轮反弹，始终未能突破区间上沿。随着今天文华工业品指数创出近半年的新高，本轮反弹行情形成突破的概率也在显著增加。在工业品整体走强的环境下，黑色商品春节前后预计将延续震荡偏强的走势特征。

　　2. 回顾过往13年黑色商品市场的行情，春节后的第一个交易周和交易月，以螺纹为代表的的黑色商品总体呈现“绿肥红瘦”的特征。兔年春节，在工业品整体趋强的背景下，我们认为：可以更多的利用春节前后市场阶段性回调的时机，布局估值相对偏低的螺纹和热卷。

　　一、文华工业品指数已呈突破之势

　　文华工业品指数在历经半年的区间震荡之后，已经初现突破的迹象。自去年7月中旬以来，文华工业品指数（图1）即在175-191点的区间内震荡运行。前后历经五六轮反弹，始终未能突破区间上沿。随着今天文华工业品指数创出近半年的新高，本轮反弹行情形成突破的概率也在显著增加。

　　图1：文华工业品指数

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，文华财经

　　在工业品整体走强的环境下，黑色商品春节前后预计将延续震荡偏强的走势特征。

　　二、历年春节之后黑色商品的表现

　　回顾过往13年黑色商品市场的行情，春节后的第一个交易周和交易月，以螺纹为代表的的黑色商品总体呈现“绿肥红瘦”的特征。从数据来看（图2）：过去13年中，螺纹钢在春节长假后的第一个交易周中，下跌概率66.7%，大跌概率38.5%，大涨概率7.7%。在第一个交易月中（自然月），下跌概率69.2%，大跌概率46.2%，大涨概率23.1%。

　　从基本面角度看，导致螺纹春节长假后大跌的主因一般为：假期间的大幅度累库，以及需求旺季启动时间延迟等因素。

　　图2：历年春节后黑色商品的行情特征

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　（注：时间为自然周和自然月；成材涨跌幅度在100点以内为小涨或小跌（或涨跌幅5%以上，下同）。铁矿涨跌幅为50点。焦炭涨跌幅为100点。焦煤涨跌幅为50点。以上统计数据取自文华指数。）

　　当前，以螺纹为代表的黑色商品，供应端整体处于较低水平，同时需求均呈现较强的改善预期。因此，今年春节，在工业品整体趋强的背景下，我们认为：可以更多的利用春节前后市场阶段性回调的时机，布局估值相对偏低的螺纹和热卷。

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