作者：李博雅/F3039180、Z0013722/

　　交割要点

　　1.RB2301合约最终期货升水，主要原因有三：

　　① 修改交割规则后的第一次01合约交割；

　　② 1-5正套多头被套；

　　③ 有贸易商选择在期货市场上买货冬储，但空头仓单制作能力不足，虚空离场推升了期货价格。

　　2.螺纹本次交货4.86万吨，交货主体较多，但交货地仍然相对集中，对后市影响不算大；热轧交货15.9万吨，货源单一，仓单量较大，考验节后需求成色和卖方处理能力；

　　3.本次交割由于弱现实+强预期+成本推升的结构，基差回归早，运行过程中基差水平低。

　　交割信息汇总

　　1.交割结算价及基差—螺纹钢

　　本次交割螺纹结算价4299元/吨，升水杭州现货119元/吨，升水北京现货139元/吨。往年01合约大多期货贴水交割，本合约最终出现了期货升水。

　　期货升水有三个原因：第一，由于2208合约以来交割标准由过磅改为理计，这是修改标准后01合约的首次交割；第二，此前01-05正套头寸被套；最后，市场对23年需求刺激预期较强，而钢厂冬储报价时间晚、价格高，部分贸易商选择在期货市场上买货冬储，但空头仓单制作能力不足，虚空离场推升了期货价格。

　　2.交割结算价及基差—热轧卷板

　　本次交割热轧结算价4172元/吨，贴水上海和天津现货均为28元/吨。升贴水基本符合历史规律，交割量相较以往01合约略高，与疫情管控优化以后制造业需求提前回落，钢厂对销售预期不高有关。

　　……

　　点击查看完整版报告

　　审核：马琳/F0280068、Z0012134/

　　报告制作日期：2023年1月17日"