SMM1月11日讯：今日盘面，有色金属普遍飘红，其中沪锡涨势抢眼，一改2022年12月28日以来的横盘震荡态势，突破区间上沿强势拉升，盘中一度涨超4%，刷2022年6月29日以来新高至214130元/吨，截至日间收盘涨3.96%。伦锡近期表现较沪锡更为坚挺，今日触2022年7月4日以来新高至26700美元/吨，盘中一度涨超3%，截至15:43分涨3.25%。今日锡价大涨更多受美元下跌及资金面影响较大，基本面表现较弱不足以支撑价格上涨。

　　截至1月11日15:08分沪伦锡盘面走势变化：

　　今日，SMM1#锡现货均价较上一日涨4750元/吨，涨幅为2.33%，报208500元/吨。据SMM调研信息显示，1月11日早盘期间冶炼厂报价较为谨慎，盘中价格上浮带动个别炼厂上调报价。

　　据贸易商反馈早盘报价升贴水价差收窄，现货市场因锡价走高出货表现疲软，个别商家在此价位开始收货。下游企业刚需采购，个别厂家低位挂单并未成交，价格上涨抑制了采购意愿。

　　基本面现况

　　供给端：开工率方面，截至1月6日，据SMM调研显示，国内云南、江西两省综合开工率环比小幅回升，锡精矿加工费维持不变，仍处较低水平。

　　云南地区开工率环比走高。据SMM调研了解区域内产量占比较大冶炼厂目前整体维持正常生产，此前因环保影响短期停产的炼厂目前已恢复正常。

　　江西地区开工率环比稍有回落。区域内主流冶炼厂整体维持平稳生产的状态，个别炼厂因春节有假期停产安排，目前正逐步进入减产节奏。

　　综上，上周两省综合开工率走高稍超预期，原因或与节前备货有关。随着假期临近部分冶炼厂将进入减产节奏，预计后续两省综合开工率将出现回落。

　　产量方面，据SMM数据分析显示，12月国内精炼锡产量为15905吨，环比减1.82%，同比增13.61%，1-12月累计产量同比增0.42%，12月国内精炼锡产量实际表现高于预期。

　　1月原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润。且锡价仍处高位，下游企业畏高情绪依旧，节前备货表现不及往年。部分冶炼厂因放假停产已下调预期产量。SMM预计1月国内精炼锡产量较12月或明显回落，预期产量为12290吨。

　　2022年9-12月SMM国内精炼锡产量变化走势：

　　进口方面，自2022年11月底锡锭进口亏损持续缩窄，12月底至2023年1月10日进口盈利窗口维持开启，1月10日锡锭进口盈利较2022年12月23日涨约1500元/吨。

　　2022年12月1日-2023年1月10日精炼锡进口盈亏变化走势：

　　需求端，目前锡市消费情况较差，年前下游企业备货接近完成，近日库存有累库表现，截至1月10日，三日内上期所仓单增360吨。同时，春节假期临近，上下游企业均有不同节奏的放假安排，市场呈现供需双弱。

　　综上，在基本面供需双弱的情况下，给予锡价上涨的支撑不足，SMM认为今日锡价大涨主要受美元下跌及资金层面的影响较大，短期盘面或将震荡运行。

　　广发期货表示，基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，12月产量小幅减少，但进口窗口重新开启及库存高位，短期供应端保持宽松。下游方面，随着年前备货采购完成，同时假期临近，企业有放假安排，需求短期难有明显起色。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，资金避险意愿增加，预计短期价格窄幅震荡为主，运行区间20-21万元/吨。

　　国泰君安表示，近期锡价接连上涨，最高触及213290元/吨后才有所下行。市场主要矛盾点仍在宏观因素转好带来的需求预期上行，但是从现实基本面来看国泰君安期货并不看好锡价继续上涨的持续性，昨日锡价亦高位回落，国泰君安期货认为短期锡价将继续维持弱势。

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