报告导读

　　从全球供给角度看：南美大豆面积增加，产量增加，全球大豆供给好转，产地面临主动降价销售的压力，因此进口大豆成本有望下降，利于国内大豆压榨利润的提升。

　　从国内养殖利润角度看：生猪养殖、肉禽和蛋禽养殖利润均能保持盈利水平，存栏大幅下降的概率较低，饲料消费预计稳中有增。

　　从离岸汇率角度看：人民币贬值的趋势有望逆转，给进口依赖型商品降成本打开空间。

　　终端采购建议：减少远期基差合同比例，增加即期现货采购或者增加盘面套保比例。

　　农产品高级研究员

　　谢义钦

　　Z0017082

　　>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《否极泰来，有望好转——大豆压榨利润专题报告》，发布时间：2023年1月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

　　作者：谢义钦

　　联系人：尹恺宜

　　免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

　　市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“十部金融影单”，可获得关于十部金融影单的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注