标的分析：上周，美联储重申将降低通胀，国际棉价呈现下跌后反弹的走势，但整体低于前周。据美国农业部USDA报告显示，2022年12月23-29日，2022/23年度美国皮马棉出口签约量为-204吨，2022/23年度美国陆地棉出口签约量为8989吨；2022/23年度美国陆地棉出口装运量为21247吨，出口销售净增3.96万包；2022/23年度美国皮马棉出口装运量为772吨。 　　2023/24年度美棉出口销售0包。ICE棉花期货新年的第一周周线上扬，虽然美国周度出口销售数据下降，但美元下跌、股市和大宗商品价格上涨仍带动了国际棉价。上周，在疫情形势好转的推动下市场信心逐步恢复，棉花现货价格小幅上涨，新疆棉加工加快，但销售进度缓慢。据国家棉花市场监测系统数据显示，截至1月5日新疆棉加工进度为77.8%，同比下降15.9%，销售进度为18.8%，同比下降1.8%。下游部分纺织厂开机率逐渐恢复，但新增订单依旧不足，企业逐步进入春节放假状态，市场交投氛围有所降温。 　　期权策略：上周棉花期权平值IV区间震荡运行，棉花主力合约CF305平值IV最新值为19.17%。临近年关，纺企开机率提高，市场对年后消费预期还在升温，内外棉分化明显。从基本面上来看，下游原料补库需求较弱，节前备货也基本完成，棉价上涨乏力。整体来看，预计短期郑棉宽幅震荡运行。期权策略建议采用宽跨式期权策略。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。