12月下旬以来，ICE棉花期货主力合约从89.56美分/磅持续震荡回落，盘中低点险破80美分/磅后陷入盘整，多头、基金试图背靠80美分/磅拉高反弹，当前盘面在80-85美分/磅区间寻找方向。

　　据CFTC统计，截止2022年12月30日，ICE期货2022/23的ON-CAll合约增至61089张，较前周大幅增加2172张，增幅3.69%；与之相呼应的是12月下旬以来，ICE基金多头率持续回升，截止12月27日已增至7.70%。

　　笔者建议，国内棉纺织企业、贸易商需要考虑在ICE主力合约80美分/磅附近分批签约采购远月美棉、巴西棉等船货，原因包括如下几点：

　　一是美棉等船货价格优势逐渐显现。从国际棉商、贸易商报价来看，1/2/3月美棉船货与目前港口2021/22年度陈棉的价差普遍在4-5美分/磅，美棉M 1-5/32（强力28/29GPT）1%关税下直接进口成本与内地库新疆棉的倒挂幅度降至1000-1200元/吨（需考虑净重与公定结算的价差）。

　　二是关注2023年全球棉花种植面积下滑及基金对天起的炒作。美国《棉农杂志》的2023年种植调查显示，棉花种植者预计种植1157万英亩棉花，同比下降7%；而中国、印度、非洲、乌兹别克斯坦等产棉国农民也因为2021/22年度植棉收益大幅下降、粮棉比价偏高、植棉成本明显增长而计划调整种植结构。

　　三是全球大宗商品市场将延续反弹行情，尤其能源、农产品等。据媒体调查的10家公司对冲基金经理结果，大多数人认为大宗商品被低估，随着2023年全球通胀持续上升，大宗商品应该会蓬勃发展。许多对冲基金经理正在为今年持续的通胀做好准备，纷纷投向表现良好的大宗商品和与通胀挂钩债券的怀抱。而高盛最新报告中强调，决定大宗商品上涨的基本面因素并没有发生变化，明年仍能带来亮眼的回报。石油、天然气、工业金属、农产品等将领涨。

　　四是随着2023年美联储加息幅度预期减缓、中国疫情防控政策优化后，全球尤其亚洲棉花消费需求有望迎来较大幅度反弹。投资者在2023年的第一个交易日抢购美国国债，因为他们押注现在由鲍威尔领导的美联储将进一步放缓加息的步伐。业内普遍认为，2023年全球经济将延续2022年的放缓趋势，呈现温和衰退；全球通货膨胀率有望下降，但仍将高于国际金融危机前的水平。

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