期市早班车 | 2023年1月4日

　　品种：苹果、橡胶、原油、纯碱、焦煤焦炭

　　01/ 苹果

　　昨日苹果2305合约收于8351元，盘面增仓上行，涨幅479元，涨幅6.08%。本次上涨主要原因：一是受春节备货提振，产区备货增加，果农货交易有所好转，冷库货源走货有所加快；二是市场情绪有所回暖。产区方面，临近春节，栖霞产区冷库走货速度加快，客商多数以挑拣果农三四级进行采购，包装礼盒居多，统货以及一二级货源少量交易，果农出货心态尚可，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在4.00元/斤左右;洛川产区冷库走货尚可，客商包装发货增加，其中果农低价统货走货居多，果农部分顺价出售，部分仍有挺价心理，当前纸袋红富士果农存货70#起步主流价格在3.60-3.80元/斤。销区方面，元旦走货稍有起色，但不及往年同期。一方面受当前疫情影响，人员流动减少工人难寻，工价上涨。二是随着砂糖橘大量上市，对苹果交易冲击较大，档口客商以发自存货为主，苹果消化缓慢。总体来说，短期受春节备货提振，备货客商增加，冷库走货有所提振，市场已开启礼盒包装走货，果农挺价心理减弱，价格有所下滑。近期市场情绪有所回暖，果农销售积极性提高，但需求持续性有待观察，叠加替代品柑橘大量上市，销区竞争压力较大，或对盘面有所压制，短期苹果维持震荡调整，后期重点关注下游消费情况。

　　02/ 橡胶

　　主力合约ru2305上涨3.16%，为9个月以来的单日最大涨幅。上涨主要是元旦期间国内报复性消费，使得市场炒作经济复苏，不仅是橡胶，商品、股票大多上涨，属于系统性上涨。就橡胶自身的基本面来说并无亮点，且东南亚市场现货多报下跌，国内价格单方面拉涨后存在更好的做空点位。对于国内经济的复苏，不应盲目乐观，即便复苏，也必然经历一个漫长和曲折的过程，想要复制2020年疫情复苏的老路几无可能，因为2020年疫情是突发事件，价格暴跌存在对黑天鹅的盲目悲观，且只有3个月的时间经济处于停滞，未伤及根本；而2023年的复苏预期是在疫情已经对经济造成了3年的消耗后的复苏，且变种毒株尚未消停，需求可能出现点状报复性消费，但已无能力极速恢复，整个市场的消费能力早已伤及根本，这是需要正视的地方。在这种真真假假的博弈中，风控仍是首位。建议：ru2305元旦前已进行了空单止盈，利用高价轻仓再次试空。风险提示：暴涨暴跌反复洗盘。

　　03/ 原油

　　昨日内盘油价出现高开低走现象，日间大幅上升2.59%，之后夜盘出现大幅下跌行情，截止收盘主力合约SC2303整体下跌至559.6元每桶；外盘布伦特原油期货价格下跌至82.46美元每桶，内外盘价差走弱。受经济前期预期黯淡和美元走强影响，油价出现大幅下跌行情。昨日美元创下两周以来的最大上涨行情，美元走强无疑会导致以美元计价的商品变得昂贵，略微抑制了石油需求，利空油价。受新年假期影响，API和EIA本周将推迟周度数据的公布。其他调查数据显示，上周美国原油库存预计增加，有分析师认为原油库存增加量大约为220万桶，但汽油和馏分油库存预计下滑，炼厂开工率预计下降。近日外电消息称OPEC去年12月原油产量有所增长，环比11月份增加了大约15万桶每日，其增加量主要来自于尼日利亚。受尼日利亚打击原油盗窃活动取得成效影响，上月其实际产量增加至135万桶每日，为八个月以来的高点，略微利空油价。受欧盟限价影响，俄罗斯原油出口大幅下跌，截止1月3日消息称其原油出口已跌至2022年以来的最低值，俄罗斯进行减产的风险上升。总的来说，受美联储长期加息保持的高利率影响，经济衰退的预期不断显现，长期油价表现承压。短期受供应端影响来回波动，预计油价将继续保持震荡行情，重点关注中国消费复苏的具体行情以及俄罗斯总统法令颁布之后的具体措施。

　　04/ 纯碱

　　月初部分厂家价格上调，华中重碱主流送到2800~2850元/吨，轻碱出厂2650元/吨。天津碱厂负荷恢复正常，徐州丰成负荷提升，整体开工有所提高。西北物流有所好转，个别企业发货增加。受下游春节前备货影响，现货偏紧张。下游玻璃产销阶段性好转，库存连续去化。短期来看，玻璃产销好转、下游节前备货，纯碱供应偏紧的局面预计持续。按当前供需表推算今年前三季度供应偏紧，阶段性的转变可能来自于年后地产需求的落空。总体上预计期碱短期内保持偏强运行。

　　05/ 焦炭焦煤

　　山西地区，目前多数焦企开工在8-9成，少数满产，出货稳定，厂内无库存。现货方面，焦炭第四轮提涨全面落地，累计涨幅400元/吨。下游方面，中央经济工作会议再次提及“房住不炒”，市场担心下游需求不及预期，但钢厂刚性补库需求仍存，原料煤成本支撑较强，整体来看，焦炭市场短期继续呈现强势格局。但随着宏观利好情绪逐步消化，大宗开始不同程度回调，叠加澳煤放开预期，成本支撑削弱，下游补库节奏放缓，后期焦炭或逐步进入降价格局。

　　焦煤：产地方面，主产地煤矿生产目前尚无明显增量，炼焦煤现货市场供应持续收缩，产量释放有限。且因疫情蔓延，个别煤矿原煤产量大

　　作者：汪浩铮；投资咨询资格编号：Z0014278