1月3日，国内大宗商品迎来新年首个交易日。从全天运行情况来看，整体有所分化，金属和工业品板块全线走低，农产品和化工板块则喜迎开门红。

　　多位分析人士向记者表示，作为新年首个交易日，大宗商品各板块呈现出不同走势，究其原因多与周期性规律有关，例如农产品处于消费旺季和冬储补库阶段，而工业品则处于消费淡季且部分品种处于累库阶段。短期来看，基于库存和估值等因素考虑，部分化工和农产品投资机会或相对明显。

　　化工板块全线翻红

　　新年首个交易日，分品种来看，龙头品种原油期货领涨化工品种，燃料油、沥青、PTA、PVC、塑料、短纤、甲醇、聚丙烯、苯乙烯、尿素和纯碱等品种均呈现不同程度的涨幅。此外，农产品板块中的苹果、红枣和棉花、豆粕涨幅居前。

　　多位分析人士表示，化工和农产品板块节后首日表现较强，多与周期性因素有关。当前，部分大宗商品品种处于消费旺季，尤其是农产品板块，冬储补库、节假消费和天气等因素，都是推升期价走高的原因。

　　东证衍生品研究院商品策略首席分析师吴梦吟向记者表示，新年首个交易日，农产品走势相对强于工业品主要源于季节性规律因素，当前农产品进入冬储补库行情中，同时叠加气温降低和假日消费因素导致终端开工减弱，农产品期价借势走高；而工业品在节假日一般进入累库周期。

　　大有期货农产品研究员刘彤告诉记者，1月3日油脂油料期价大多呈偏强走势，主因在于春节临近，需求有望走强，下游终端有备货预期，节日需求对油脂油料有较强支撑。工业品方面，受需求淡季影响，一般每年进入12月份后终端需求整体走弱，不少有色加工企业停产放假，开工率仅有60%至70%，尤其是钢材表观需求连续回落，这预示着在春节前工业品终端需求都难有提振。

　　从全天运行来看，工业品板块中的煤炭类品种全线承压，截至盘终，焦煤和焦炭主力合约期价跌幅均超2.5%，锰硅和硅铁也有不同程度下跌。此外，铁矿石、螺纹钢、工业硅，以及沪铜、沪铝、沪锌等有色金属，同样全线承压走低。

　　在银河期货黑色事业部分析人士看来，焦煤、焦炭和动力煤等煤炭品种走低，主要在于供需格局逐步宽松所致。其中，动力煤市场目前供需两端走弱，一方面是停产减产陆续增多，整体供应缩减，叠加多数煤矿长协兑现完成；另一方面则是需求下降，尤其是港口囤货能力下降，贸易商整体呈观望态势。此外，元旦假期焦炭和焦煤市场全面迎来第一轮降价，降幅为100元/吨至110元/吨，随着价格冲高回落、成本支撑逐渐走低，加之钢材淡季需求进一步弱化，市场整体交投情绪降低。综合来看，工业品后期原料价格将呈现偏弱格局，尤其是在煤炭价格下跌后，相关下游品种成本价格还会下移。

　　部分品种存配置机会

　　春节临近之际，大宗商品多数品种均受周期性因素影响较大，不同板块呈现出差异化走势，但从实际供需格局来看，部分品种仍存在短期做多机会。

　　“近期多数大宗商品受需求好转预期和季节性淡季因素影响，走势或存在一定分化情况，但基于库存、驱动及估值等因素考虑，部分品种仍有做多机会。”吴梦吟认为，短期可多配沥青、空配焦煤。沥青当前库存水平较低，即便后期有累库预期，也需要一定时间补库；同时，随着冬储进入中后期，焦煤价格仍将会出现回落可能，进口增量预期与终端需求好转或持续博弈，在钢厂利润不佳情况下，焦煤补库力度或受影响。

　　对于农产品板块后期走势，刘彤认为，短期棉花期价上行走势稳健，预期需求回暖逻辑仍然会有延续。棉花期价仍处在强预期与弱现实博弈中，虽然预期持续走强，但缺乏终端下游需求配合，受制于消费弱势，春节前依然会维持低迷，期价上涨恐有一定压力。

　　对于工业品板块表现，大有期货投研中心经理助理黄科告诉记者，市场对于春节后终端需求表现存在一定分歧，基于相关政策出台及春节前价格有较强支撑预期，利空因素对盘面期价压制有限，但在多空基本面交织下黑色系商品短期或呈宽幅震荡，价格走势或在春节后才会出现明显趋势。

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