国务院 联防联控机制印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案。2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区。

　　螺纹钢 期权和白银期权在 上期所 挂牌交易。 上市首日， 螺纹钢 期权成交量为26872手，成交金额2177.1万元；白银期权成交量为3796手，成交金额566.26万元。

　　国家统计局 公布数据显示，2022年全国 棉花 播种面积4500.4万亩，同比下降0.9%，单产增长5.3%至132.8公斤/亩，产量增长4.3%至597.7万吨。

　　沥青：

　　周一沥青期货主力合约BU2306震荡整理，收盘价为3735元/吨，环比上涨了28元/吨，涨幅0.76%。2月对6月月差由于基本面淡旺季的影响呈现Contango结构，收于-66元/吨，环比上涨13元/吨。从基本面来看，本周需求出现反弹，主要原因在于南方部分地区下游出现赶工行为，以及在现货市场最低价出现之后贸易商进行冬储，导致炼厂库存和社会库存同步去库，减缓炼厂库存的累库压力。但由于目前市场仍然处于淡季，认为这一现象维持时间不长。在需求支撑下，现货市场的价格与盘面价格同步回升，山东主力合约基差在-200元/吨附近震荡，呈Contango结构。综合来看，现货市场最低价已经出现，主力合约底端有现货市场最低价支撑，预计近期震荡为主，但不排除原油价格继续大幅下挫，拉低沥青价格的可能。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　前交易日甲醇主力比前收盘价涨0.12%至2498元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.63%至8015元/吨；PP主力比前收盘价涨0.91%至7687元/吨。

　　甲醇：

　　基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润中等，甲醇进口利润略偏低，综合估值水平略偏低。从供需看，国内甲醇开工率70%，环比变动不大。进口方面，预计一周到港量22万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率74.77%，环比小幅抬升。当周港口库存小幅上升0.68万吨，至65.2万吨。内地工厂库存下降0.55万吨，至51.13万吨；工厂订单待发量下降。综合看甲醇供需边际变化中等。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差保持在高位。综合估值水平偏高。从供需看，当周国内开工率小幅抬升至86.6%，整体处于中等位置；海外需求转差，进口到港量预期偏高。需求端农膜旺季结束，下游制品平均开工率小幅下降。库存方面，上游标品库存偏低；中游社会库存环比抬升，线性库存压力不大；下游成品库存偏高。综合看供需边际走弱。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率上升至82.39%，整体略偏低；新装置投产预计给明年一季度供需面带来较大压力。下游开工率环比小幅下降，其中胶带母卷开工降幅较大。库存方面，上游库存中等略下行；中游社会库存抬升；下游原料库存环比增加。综合看供需边际走弱。

　　策略上建议关注多塑料空甲醇交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周一橡胶主力合约RU2305上涨70元/吨至12645元/吨，涨幅0.6%。

　　近期需求端下降较快。截至上周四，国内轮胎企业周度开工率继续大幅下调，其中全钢胎下调近7个百分点至49.8%，半钢胎下调6.5个百分点至58.4%。轮胎成品库存在近3周开工率下降的背景下继续累库；贸易环节天然橡胶库存回升至近五年同期中性水平。

　　疫情防控政策调整后，当前全国新冠感染人数处于快速爬坡期，即期经济活动受到抑制。考虑到疫情传播周期，尽管我们认为沪胶下方空间有限，但对年前行情略偏悲观。

　　操作上，期货观望为主，卖出RU2305虚值看涨期权可继续持有。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周一纸浆期货主力合约SP2305上涨290元/吨至6760元/吨，涨幅4.5%；近月SP2301上涨152元/吨至7324元/吨，涨幅2.1%。远月涨幅大于近月，1-5月间价差由700元/吨历史极值收窄至564元/吨。山东地区针叶浆人民币市场低价区域报价跟随上涨，为7100（0）~7300（+100）元/吨。

　　根据海关总署公布的分项数据，11月份针叶浆进口62.1万吨，环比增加10%，同比下降11.9%，1~11月份累计进口同比下降16.4%；阔叶浆进口107.4万吨，环比增加11%，同比下降13.4%，累计同比增加0.3%。尽管11月份的针阔叶浆进口均环比增加，但从高频数据来看，进入12月份以后，木浆货源仍偏紧，截至12月22日，青岛、常熟两地合并贸易库存（占样本库存90%）142.7万吨，低于去年同期水平。

　　宏观方面，疫情防控政策调整后，全国新冠感染人数处于快速爬坡期，国内即期经济活动受到抑制，需求端对国内相关商品市场短期均形成压制。

　　落脚到交易，弱驱动背景下，而纸浆自身供应偏紧，SP2305主动上涨修复估值，操作上观望为主。以上观点仅供参考。

　　隔夜，海外市场圣诞节休市。从消息面看，美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.7%，前值升5.0%。美国11月耐用品订单初值环比降2.1%，预期减0.6%，10月终值从增1.1%修正为增0.7%。欧元区12月制造业PMI初值为47.8，预期47.1，11月终值47.1。国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。Antofagasta与Anglo America 2023年铜精矿长单加工费定为88美元/吨。印尼总统佐科宣布，印尼将从2023年6月开始禁止铝土矿出口，并鼓励印尼国内铝土矿加工和提炼行业发展。国内主要大中型铜杆企业开工率约为60.4%，较上周降7.58个百分点。2022年11月中国共进口铝土矿1179万吨，环比增加31%，同比增加53%。SMM全国主流地区铜库存增0.35万吨至7.97万吨，国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周增0.9万吨，铝棒库存增0.21万吨，至5.97万吨，七地锌锭库存总量为5.01万吨，较上周增0.57万吨。美联储加息持续，美元高位震荡加大。趋势操作建议短线交易为主，套利方面买铝空锌基本面强弱对冲策略可继续持有，铝跨期正套可继续参与。观点仅供参考。

　　钢材：

　　东莞地区全面放开限购，市场资金紧张，贸易商情绪紧张。从供应上来看，由于钢价拉涨且今年钢厂“平控”压力不大，生铁产量周环比上升，整体维持在220万吨/日的水平。从需求来看，南方地区“年底赶工”需求尚在，预计随着户外施工的停止，现货价格将逐步承压，钢价逐步承压。从技术面上，盘面高位减仓，阶段性高点已至，钢价震荡趋弱。

　　临近春节，市场资金紧张。随着铁矿石港口库存的上升，矿价承压。技术上看，黑色金属高位大幅减仓，阶段性高点已至。铁矿随着钢材价格震荡趋弱。

　　双焦：

　　焦煤方面，经历上周回调后，本周焦煤盘面价格企稳回温。现货方面，上周受主产地疫情蔓延，多地煤矿停产限产，致使短期生产节奏放缓，加之部分煤矿已提前完成年度产量目标，整体供应环比趋于紧张。不过焦化企业对于原料煤采购节奏也有所放缓，截止上周230家独立焦化厂可用天数至13.5天，较往日冬储可用天数仅少0.8-1天。考虑到今年平均库存水位大幅低于历年，焦化厂备库情况基本稳健。价格方面，除部分高硫煤种有所下跌外，近期炼焦煤价格基本企稳，05合约基差在300元/吨以内，市场成交活跃度较上月有明显下降。考虑到伴随下游钢厂进入检修季，以及市场不确定性扰动因素退去，焦煤远月合约短期预计维持区间震荡为主。焦炭方面，26日吕梁市场冶金焦价格暂稳运行，现吕梁市场准一级湿熄冶金焦报2640-2690元/吨，准一级干熄冶金焦报3140-3150元/吨。进出口方面，11月份中国焦炭进口量为6.91万吨，较去年同期减少3.3万吨，降幅为32.3%；1-11月中国累计焦炭进口量为48.6万吨，同比减少82.5万吨，同比降幅63%。海外需求下行导致国内出口遇到阻碍。国内方面，近期焦化厂利润修复，周度产量有所修复。下游钢厂补库仍有一定缺口，短期焦炭需求仍将维持高景气。观点仅供参考。

　　昨日A 股出现反弹，沪深两市高开高走，沪指结束 7 连阴，科创板出现明显上涨，上证 50 下跌。两市超 3700 只个股上涨，约 70 只个股涨停，市场成交额不足 6300 亿，北向资金继续暂停交易。 行业方面，赛道板块集体反弹，光伏、储能、半导体大幅上涨， 酒店、旅游较为活跃，白酒下跌。逻辑上，近期行情属于部分城市第一波恢复之后的反弹，北京和广州开始陆续复工复产，地铁客运量数据出现拐点，其次国内机票价格出现上涨，表明国内出行需求开始释放。当前其他城市疫情状况也陆续抵达高峰，复苏逻辑可能占上风。对于后市，由于元旦假期将至，市场交投情绪将维持较低迷状态，低量能状态下，市场难以出现连续的反弹， 建议维持谨慎态度，近期超跌板块可能表现会相对强势。观点仅供参考。

　　农产品

　　棉花：

　　国家统计局12月26日消息：根据对全国31个省（区、市）的统计调查（新疆棉花播种面积通过遥感测量取得），全国棉花总产量597.7万吨，比2021年增加24.6万吨，增长4.3%。隔夜郑棉重心小幅上移，重回14000元/吨整数关口，并且在夜盘期价最高触及14200元/吨，逼近前高。现货走货情况来看，年关将近，下游的对于棉花原料的采购意愿也有所降低，交投整体持稳。操作上，郑棉目前价格建议企业尝试套保。观点供参考。

　　白糖：

　　国内郑糖延续强势，但前高附近承压。现货整体维持春节旺季特征，价格稳中有升，昨广西现货市场新糖报价5610-5660元/吨持平，昆明现货市场新糖报价5590-5620元/吨+10元，大理制糖企业陈糖报价5560-5590元/吨持平。操作上，郑糖整体供应充裕，目前盘面对利多消化充分，后市消费转淡，无持续反弹动力，建议多单高位止盈，企业择机套保。观点供参考。

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