中国 45 港铁矿石库存 12 月呈现去库趋势，环比上月末去库 299 万吨，对价格支撑较大。钢厂库存方面，12 月钢厂年前刚需补库，疏港有所增量，且 247 家钢厂库存较上月末累库 406 万吨。但目前钢厂利润不佳的情况下，钢厂后续补库力度预计按需补库为主，虽仍有部分空间，但补库强度预计低于往年。 展望一月，财年末冲量结束，预计澳巴发运小幅减少，需要关注巴西方面的天气情况。根据发运节奏和船期推算，到港量或将有所增加。需求端来看，成材端仍处于淡季，且春节假期将至，市场成交活跃度将有所下降。铁水产量预计保持在当前水平，港口库存小幅累库。钢厂的节前补库空间有限，对价格支撑有所减弱。多空交织下，预计 1 月价格区间震荡运行。

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