2022年最后一周市场全线反弹，是对前一周下跌的修正。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性大幅上升至0.799，沪深300指数与中证1000指数正相关性亦上升至0.866，市场整体恢复至系统性反弹阶段。数据方面，国家统计局12月27日公布数据显示，1～11月份，规模以上工业企业实现营业收入123.96万亿元，同比增长6.7%；全国规模以上工业企业实现利润总额77,179.6亿元，同比下降3.6%。因疫情扰动，需求端不振依然是规模以上工业企业影响因素，待疫情峰值之后，需求有望得到修复，尤其是内需的扩大将起到重要作用。资金方面，北上资金与融资盘继续分化，其中外资持续净流入，并再创历史新高；而杠杆资金则连续2周净卖出，然而杠杆资金流出的金额边际出现减少，谨慎情绪有所缓解。基差方面，IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为-4.18、-6.33、-7.77与-11.15点，各指数近月合约维持升水状态。IM、IC基差波动幅度较大，且升水大幅收窄，IF与IH基差波动较为平稳，其中IF近月约合升水收窄，而IH近月合约升水走扩。此外，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场对IH与IF继续保持积极的预期。上周各指数估值均出现修复。当前IH、IF、IC、IM估值整体继续处于价值区间，下方空间有限，适合中长期资金进行逢低配置。新年伊始，市场行情依然值得期待，然而在量能不足的情况下，各指数很难形成全面上扬的格局，我们认为量能先行指标值得重点关注，若成交额恢复至万亿元水平，则市场情绪不断改善，有利于估值的持续修复。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。