在全球经济中，美国始终占据着龙头老大的地位。美国经济或者美国股市打一个喷嚏，全球股市都得感冒。不过，在全球经济一体化的今天，“躯体”中任何一部分有恙，都有可能引发全身“神经痛”，更何况是中国这样一个全球第二大经济体。

　　上周末到本周初，全球股市随着A股一起跳水；不过，本周二，随着中国央行“双降”等救市政策的出台，全球股市纷纷止跌反弹。

　　中国经济

　　牵动全球股市神经

　　今后，全球股市除了看美国的脸色，还要看中国的脸色。

　　其实，这也不难理解，像希腊这样一个经济体发生债务危机，都能牵动欧元区甚至全球经济的神经，更何况中国这样一个庞大的经济体。

　　看看最近全球股市是怎么“患感冒”的：

　　8月11日，中国央行宣布调整人民币汇率。这意味着中国出口商品竞争力的提升，与中国出口存在竞争关系的周边国家股市纷纷大跌；依赖中国进口或者靠中国消费支撑的国家或地区，股市也受到牵连。

　　8月18日，对证金公司不再救市的担忧引发A股暴跌，也拖累了周边股市。

　　8月21日公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI)显示，8月PMI初值为47.1，创2009年3月以来最低市场对中国经济的担忧情绪加剧，引发一轮暴跌。

　　从8月18日到8月24日的一周时间内，美股道琼斯指数最多下跌2175点，跌幅高达12.4%，纳斯达克更是暴跌15.7%；德国、英国、日本股市分别下跌14.6%、11.9%、13.7%。

　　8月25日，中国央行宣布降准降息的“双降”政策以支持实体经济，全球股市纷纷反弹。道琼斯指数两个交易日上涨近千点，涨幅6.3%，纳斯达克指数大涨6.8%；德国、英国、日本股市三个交易日分别上涨6.9%、5%和7.5%。

　　“中国经济在全球的地位举足轻重。中国经济对全球股市的影响表明，如果故意唱空中国，到头来对谁都没有好处，甚至会搬起石头砸自己的脚。”钱哥理财专家、浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系主任姚铮说。

　　全球股市

　　还没度过危险期

　　表面上看，最危险的时候似乎已经过去。那么，全球股市真的已经度过危险期了吗？

　　美国一些专家就认为，美股目前只是盘整，而且盘整很可能已经结束或者是迫近了尾声，牛市还将继续，这归根结底是因为美国经济自身的强势。只要经济能够保持健康，哪怕股票价格会下跌，跌幅也将是非常有限的。

　　不过，也许是“当局者迷，旁观者清。”姚铮并不这么认为。“全球金融危机爆发以后，从2009年至今，美股的牛市已经持续了6年多时间，各个指数均创下了历史新高，期间美国经济并没有明显好转，只是最近一年左右时间才出现好转。这说明，美股的长期牛市主要是靠一轮轮的量化宽松货币政策(QE)推动的，是资金推动型牛市，存在较大泡沫。现在QE退出，加息临近，泡沫自然会破灭，美股已经见顶。”

　　“美国经济数据非常好，美联储年底前加息基本上是板上钉钉的事，因为如果不加息，通胀就会抬头。而加息对股市肯定是个利空。”长城证券杭州分公司首席投资顾问林毅表示。美国加息的两大指标是就业率和通胀指标。数据显示，7份美国核心消费者物价指数年率为1.8%，离美联储2%的通胀目标已近在咫尺；7月份失业率降至5.3%，进入了美联储5.2%~5.4%的长期目标范围。

　　数据显示，今年二季度美国经济增速超预期地增长了3.7%，显示出相当强劲的增长，其中内需呈现十分普遍的加速增长势头。但另一方面，自本月11日中国推动人民币贬值以来，股市动荡、大宗商品价格下跌、美元走强，加之有迹象显示中国经济放缓正在加剧，这些都使美联储对全球经济增长前景充满了疑虑。

　　震荡A股

　　受外围股市冲击

　　从最近一段时间的表现看，A股与全球股市的联动性很强。那么，如果全球股市不稳，会不会冲击A股？

　　“A股与美股有时会相互影响，某些时点是美股带动A股，另外一些时点是A股带动美股。但像美股与A股的联动性，只是短时间比较强，从长期看联动性并不强。”姚铮认为。实际上，从2009年以来，美国股市一路攀升，并带动德国、英国等欧洲股市创历史新高。而同期，A股大部分时间却是一路下跌，两者是负相关的关系。

　　“A股与美股等外围股市的相关度不可能始终保持，毕竟不同国家的金融市场和经济背景并不一样。”姚铮说。目前中国经济正处于艰难的转型期，这种转型的痛苦，必然带来股市的大幅波动。

　　“A股接下来的表现，就看市场对中国经济有没有信心。我认为，中国经济已处于底部，而股市是提前反映经济的，就像美股提前反映美国经济。所以，股市再暴跌的可能性不大，或者说，周三的低点2850点再往下空间有限。”姚铮表示。

　　本周，A股的救市力度明显不如7月初股灾时的力度。如果说，7月上旬的低点3373点是政策底的话，那么，本周的2850点基本上就是市场底了。“经过两轮杀跌，A股的泡沫应该挤得差不多了。”姚铮说。

　　林毅认为，自全球金融危机以来，全球经济增长还没有找到好的出路，主要还是依赖新兴经济体尤其是亚太新兴经济体的发展，而中国是最主要的推动因素。在这样的背景下，各经济体只有合作才能共赢。“所以现在不是外围股市主导A股，而是中国经济推动全球经济增长，A股主导外围股市。”

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