12月以来，甲醇呈现先涨后跌格局。上旬受宏观面多重利好支撑，甲醇随板块上行，然而基本面无明显改善，中旬甲醇主力换月至2305合约，期价从2639元/吨回落至2490元/吨附近。

　　国内供应端来看，煤矿日产量缩减，非电耗煤刚需采购，动力煤市场供需双弱，煤价偏弱运行，生产端利润修复使得煤制装置检修意愿已大幅减弱，国内甲醇整体装置开工负荷率为70.28%，周环比上涨0.15个百分点；西北地区的开工负荷为83.15%，与上周持平。

　　新增产能方面，12月24日宁夏鲲鹏乙二醇联产60万吨甲醇装置投料试车成功，顺利产出甲醇，产区供应压力突出。年内新增产能累计416万吨，2022年仍有宁夏宝丰240万吨、山西蔺鑫20万吨待投产，或推迟至2023年投放。

　　进口方面，12月进口量预计在100万吨附近。伊朗季节性检修，产能影响过半，目前Marjan、Kaveh、Zagros560万吨停车，Kharg、Kimiya、Fanavaran负荷偏低，Bushehr、Koch稳定运行。

　　内地去库，港口累库。截至12月21日，甲醇生产企业库存51.13万吨，较月初55.14万吨去库4.01万吨，但库存水平仍处于高位，较去年同期增加25.31%。产能新增叠加节前去库压力，内地市场弱势难改，报价持续走低，内蒙古市场周均价环比下跌1.40%，至2043元/吨。华东华南沿海地区总库存65.2万吨，较月初累库4.3万吨。港口库存压力中性偏低，国产套利窗口持续打开，月底进口船货到港量相对集中，主港库存稳中上行。

　　需求方面，MTO装置利润出现小幅修复，但单体装置经济性仍偏差，前期停车的多套外采型装置暂未有重启计划，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.77%，外采甲醇的MTO产能平均负荷51.2%，听闻斯尔邦、兴兴计划2023年一季度重启，后市需持续跟进装置动态。传统下游领域已步入淡季，终端需求无改观下生产厂家多维持刚需采购，冰醋酸开工负荷70.58%，周环比提升0.41%；甲醛开工负荷28.76%，周环比下降0.82%；MTBE开工负荷49.60%，周环比提升1.43%。

　　整体来看，供应端存量产能利用率稳定，新增宁夏鲲鹏60万吨投产，产能压力累增，港口MTO装置短期暂无重启计划，传统下游淡季走弱，需求端难有明显提振，供需边际走弱，短期承压运行。（作者单位：建信期货）

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