的转型；公司业务领域 进一步扩张，成长前景十分看好。 ? 长期投资逻辑不变，龙头地位强者恒强 我们看好海康的长期投资逻辑不变：1）行业层面：智慧城市建设大背景下，将 带动安防行业持续处于高景气状态；高清化/智能化/网络化的趋势，带动行业产 品和服务不断升级。2）公司层面：研发与创新驱动的核心能力不断增强；产品 线从视频监控向外不断扩张；业务模式上从产品到解决方案、再往安防营的升 级；下游市场在从行业应用到民用、国内向海外的拓展。公司作为行业龙头的 竞争优势突出，长期投资的价值明显。 ? 风险提示：民用市场等新业务开拓低于预期，巨头进入的竞争风险。 维持公司“推荐”评级。预计公司2013/2014/2015 归属上市公司股东的净 利润同比增长率为42.1%/42.6%/36.7%,EPS 分别为0.76/1.08/1.47 元，当前对 应的开户电话13111879820    qq2030441346