2022年，受俄乌局势错综复杂、全球通胀加速、美联储加息、国际大宗商品价格持续走高、疫情反复等因素影响，全球经济都受到严峻挑战。面对今年我国稳经济、稳增长的政府核心工作，全国人民积极推动经济复苏及发展。在此背景下，作为与国家基础建设息息相关的煤焦钢现货企业，钢贸商对价格风险管理的需求尤为迫切，如何利用期货及衍生品工具管理企业经营中面临的风险，进行市场避险增利，显得尤为重要。

　　记者了解到，多数钢贸商认为当前经济形势下房地产行业发展堪忧，而螺纹钢在建筑业被广泛使用。因此，企业担忧螺纹钢价格下行，库存贬值。同时企业还面临以下问题：一是资金流动性紧张，担心使用期货套保需要追加保证金；二是期货套保产生的亏损将吞噬现货上涨的收益。

　　中国银河证券旗下银河期货以及风险管理子公司银河德睿在此背景下，建议某钢贸商客户适当尝试利用场外期权管理风险。彼时，该客户恰好想要为1000吨螺纹钢现货进行库存保值。为规避螺纹钢价格下跌风险，防止螺纹钢库存贬值，银河期货和银河德睿初期为该客户设计了价格看跌的期权策略。由于单方面买入看跌期权、合适点位的价差期权所支付权利金较高，海鸥策略区间较小，无法满足客户需求。经过多次策略沟通和调整，最终为其设计了商品雪球策略。该钢贸商客户通过此策略成功规避了库存货物中面临的贬值风险，在原有期货套期保值的基础上，进一步丰富了风险管理工具，有利于企业稳定经营，帮助企业“化险为夷”。

　　根据银河德睿相关负责人表示，相比于常规的单腿期权、基础期权策略组合，螺纹钢雪球策略能够让企业支付0权利金便获得保价方案，实现比常见策略更大的保护区间，套保效果更好；另一方面，企业面临的亏损有限，最大亏损金额为缴纳的保证金，无需追保，有利于企业事先合理规划使用资金。该策略有效帮助贸易商实现了在螺纹钢大跌的情况下，为企业现货保值的经营目标。

　　在当前全球化市场的浪潮中，风险管控是企业长治久安的必修课。未来，面对房地产三支箭等各类政策暖风及现实情况的博弈，可能造成黑色产业链大宗商品价格的大幅波动。思变求新，只有在复杂的环境中理清发展思路、合理应对挑战，企业才有可能在激烈的竞争中脱颖而出，逆势成长。

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