据广发期货12月28日发布的棉花年度报告，

　　①国际方面，2022/23年度，库存消费比上调7.4%至80.18%，供需平衡表转向宽松。对于明年种植情况来看，全球棉价在前期大幅下挫后，对下年度的棉花种植或将带来影响，消费方面，考虑到整个全球宏观环境，纺服需求、消费大降温的局面或延长至2023年1-2季度，22/23年度国际棉花消费还有一定下调空间，弱现实仍在持续，后期拐点可能预计在明年三季度以后，但整个行业复苏之路仍不会太顺利。

　　②国内方面，22/23年度棉花产量呈现小幅增长，受疫情节奏影响，库存压力明显后移。进入12月随着疫情防控放开，预期先行，消费预计温和复苏，不过后期仍将考验实际情况，市场在交易一波政策放松后，也会对于疫情实际情况以及带来的经济实际影响做出反应。经济恢复可能还需要在明年一季度以后才能看得清，后期需要切实关注下游实际需求情况，复苏也不是一蹴而就的，实际情况将制约盘面反弹高度。

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