方向：震荡反弹

　　:油价延续震荡反弹中，内盘SC表现相对强于外盘，柴油裂解因寒潮上涨至57，保持偏强。

　　逻辑：

　　1、俄罗斯坚持特别军事行动，12月俄油出口下滑，同时2月对成品油制裁，俄罗斯存在减产可能，地缘风险溢价存在；

　　2、中国疫情高峰来临，逐步交易疫情后的需求回升，关注疫情交易节奏的变化；

　　3、美国寒潮对生产和消费均造成影响，短期因素看对消费影响更大，总体数据而言消费一般。

　　策略：当前价格相对处于合理中枢水平，进一步反弹需看俄罗斯的减量是否超预期，震荡为主。

　　风险提示：1、中国疫情政策；2、SC近月交割博弈。

　　【LPG】

　　逻辑：

　　1、冬季降温燃烧取暖需求有望提升，但疫情严重利空餐饮，对商业需求利空，且调油需求刚性，PDH利润低位，检修增多，深加工需求支撑弱化；

　　2、中东减产或降低副产气体，供应或存在边际改善，但美国货偏多，后期到港不少。

　　策略：基差偏大，关注疫情交易节奏的变化，反弹高空为主

　　风险提示：基差风险。

　　逻辑：

　　1、宏观看，美联储会议加息50基点，加息节奏放缓，油价上涨，成本支撑强；

　　235%，环比下降2%，因华东与西南个别炼厂减产。1199.8万吨，环比下降12.94%；

　　3、本周社库54.52.6%，厂库866%。北方因天气降温，刚需放缓，南方受赶工需求支撑，山东现货3600（+50）。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　05

　　夜盘行情回顾：夜盘强势，PTA加工费处于570元/吨，PXN300，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，上周终端开工下滑，聚酯工厂今日产销好转，关注国内疫情恢复进度。

　　1、PTA社会库存不高；2、PTA负荷不高；3、聚酯库存下滑明显。

　　1.聚酯工厂负荷低位；2.新增产能投放。

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　EG期价震荡，供需方面，港口库存大幅去库至90.2万吨，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，上周终端再次下滑，聚酯工今日产销好转，关注国内疫情恢复进度。

　　1、聚酯工厂负荷下滑明显；2、新增产能投放。

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　行情回顾：短纤现货成交上调至五成；涤纱价格持稳，销售一般，纯涤纱开机负荷维持低位。涤纶短纤跟随TA震荡上行。

　　逻辑：

　　1、短纤行业现金流盈利，但处于近几年低位；

　　2、纱厂负荷继续下滑，跟进乏力；

　　3、短纤工厂减停产增加，负荷下滑。

　　风险提示：

　　ICE期棉震荡整理。今日新疆棉一口价报价基本持稳；广东佛山地区棉纱交投稍有走淡。CF05合约继续拉升，收于20。

　　逻辑：

　　1、远期消费场景乐观，郑棉持仓仍处高位；

　　2、兑现利润，轧花厂套保意愿仍存；

　　3、下游纱厂与布厂负荷下滑，节前终端订单难好转，补库动力不足；

　　4、美元疲软激发买气，农产品比价不利于新年度棉花种植，ICE期棉震荡偏强。

　　风险提示：公检物流变化；产业政策调整等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口库存偏低位，12月进口到港增加预期；

　　2

　　【PP】

　　PP基差偏弱维持-20（0），各地由于疫情关系，下游开工受影响很大，预计近期交易弱现实

　　逻辑：

　　1、0160w计划于910

　　2

　　3、进口到港压力。

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　【PE】

　　PE目前相较于油已走到高估值，后期预期向下修复。

　　LL基差被动走弱至50（-80），非标走弱，现货商抛货意愿较强。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、01

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　EB】

　　行情回顾：今日苯乙烯推涨；华东港口库存累库。下游开工有所降负，下游库存整体略去库。EB装置有所回归，外盘高价有所支撑，目前累库与预期交织，短期震荡，

　　逻辑：

　　1-51$,中欧-289$1767974，现货现金流利润361元，一体化利润512元，EB02成本8037元，EB03成本8095亏损70元，ABS利润1182元，EPS亏损70元；

　　212月2610.28（+2.337.6（+20.95（）万吨，后期到船一般，提货减少，驱动一般。

　　变量：提货量

　　风险提示：装置检修变动

　　【纯苯BZ】

　　16：00附近6595-1下-80元，1下-2下-75-1740+进口多，基本面相对EB偏弱。但目前库区库容高位，进口、卸货减缓，投产落地不及预期。

　　逻辑：

　　12月浮动α+35~+40美元，2月CFR-C863美元，2月FOB-K847-222336元；

　　212月2620.29（+1.27）万吨, 库容比75.1%

　　风险提示：不确定性高波动大

　　【纯碱SA】

　　方向：SA09偏空

　　6月远兴500万吨开始投产，由现在的供需紧平衡转为供大于求，纯碱目前高利润，很难给纯碱如此高的利润；国外天然气大跌，高出口量难以维持。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【玻璃FG】

　　05回调至1500附近买入

　　1、浮法玻璃近几日产销都非常好，尤其沙河，湖北和华东产销也都过百，日熔量冷修不及预期，但库存已经不再累库，预计下周继续去库。但沙河大板价格维稳，现货均价1493元，玻璃仓单上涨至1078张；

　　2165%，湖北140%，华东。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　PVC】

　　方向：PVC偏空

　　PVC社库23.91万吨，环比增0.8%，同比增78.6%6.30.2天。社库小幅累库，上游厂库大幅累库，总库存持续高位。电石价格保持高位，电石法PVC成本高企，亏损较多，但液氯过剩严重后续开工率上升，PVC社库去库预期放缓。PVC现货跟涨不及，基差下降，近期现货成交较差。

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC

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