生意社

　　据生意社监测，2022年皮棉行情高位下跌，年内价格波幅巨大，行情最高点在2月15日的23029元/吨左右，截至21日价格在14949元/吨，与年初皮棉价格22206元/吨相比，跌幅32.68%，皮棉市场行情弱势运行，目前行情已回落到2021年4月的价格，回吐受去年籽棉收购价格高涨所带来的涨幅。

　　期货方面，郑棉受国际棉价影响较大，上半年郑棉主力行情居于高位，最高点在22000元/吨上方，下半年由于宏观利空需求萎靡郑棉行情弱势宽幅震荡，截至12月21日，主力合约结算价14010元/吨，较年初下跌32%左右。ICE期棉上半年创下近10年半新高，最高突破150美分，之后行情震荡向下。截至12月20日，主力合约结算价87.84美分，较年初下跌22.4%。

　　从2022年皮棉全年价格走势来看，可分为以下三个阶段：

　　震荡上涨(1月-3月)：据生意社监测，年初皮棉价格在22206元/吨，之后行情震荡上涨，在2月15日达到年内最高点23029元/吨，至3月底价格在22940元/吨，区间涨幅3.30%。一至二月中旬，皮棉行情延续之前的涨势，东南亚下游需求旺盛，国内消费预期转好，国内外联动下，皮棉行情稳步上涨。同时国际棉价表现强势，印度棉行情连续上涨，外盘推动下，国内现期货行情齐齐上涨。随后高棉价对下游的压力逐步加大，需求不明朗，皮棉行情震荡盘整。

　　急速下跌(4月-7月)：据生意社监测，4月1日皮棉价格在22922元/吨，之后行情急速下跌，至7月底价格在15830元/吨，下跌30.94%。四月皮棉行情弱势，棉价高位运行与下游走弱持续背离，国内纺织行业降温态势进一步加剧，疫情成为关注重点。五月国际棉价从高位回落，国内棉花行情跌幅加大。下游纱线累库，同时多数棉纺行业整体向混纺转型以减轻成本压力，对棉花的采购减少。六、七月国内纺织市场进入淡季，棉价跌势继续扩大，随着疆棉禁令的生效，海外纺织接单前景堪忧。随着7月13日储备棉轮入工作开始，以及大宗商品价格上涨带动，下半月棉价跌势有所放缓。

　　震荡向下(8月至12月)：据生意社监测，8月1日皮棉价格在15871元/吨，之后行情震荡走低，至12月21日价格在14949元/吨，下跌5.81%。八月纺织传统淡季，需求端疲软，高温叠加限电，棉价弱势震荡。九月皮棉行情弱势向下，传统旺季并未显现，国内需求端萎缩，叠加欧美国家持续加息使得全球经济走弱，终端消费难有改善，国际棉价跌幅大于国内。十月籽棉收购价低开高走，新棉上市进度明显慢于往年同期，阶段性供应压力小于预期，疆棉运输不畅使得内地棉花资源略显紧张，国内棉价小幅上涨。十一月皮棉行情再度走低，新棉成本基本定型，后期供应逐渐宽松，商业库存继续增加。十二月逐步放开疫情管控措施，提振市场信心，纺企复工复产，下游走货好转，棉价宽幅震荡。

　　影响棉花行情的要素

　　供应端：商业库存高位叠加新年度棉花产量再创新高

　　2022年以来，受世界经济复苏放缓、国内疫情散发频发等因素影响，纺织品服装内外市场需求与去年相比整体偏弱，同时上半年棉价正处十年高位，纺企对棉花的采购态度十分谨慎，棉花商业库存较往年增加。下半年受棉农惜售、主产区疫情管控等因素影响，本年度从籽棉收购到加工、公检、物流环节整体偏慢，新棉供应压力后移，截至11月底棉花商业库存为368.47万吨，环比增加136.44万吨，同比减少86.74万吨，整体处于历史偏低水平。但由于新年度棉花丰产，据监测2022年中国棉花预计总产量613.8万吨，同比增长5.8%，市场供应压力将持续增加。

　　需求端：外需下降出口受阻 内需消费萎靡

　　高通胀的背景下，美联储、欧洲央行积极收紧的货币政策，给全球经济增速带来压力，棉花终端产品纺服消费下降。2022年上半年棉制品出口量361.59万吨，同比增长2.73%。6月21日起疆棉禁令生效后，对美国和部分欧洲国家的棉制品出口受阻，8月份我国棉制品出口量59.97万吨，同比减少12.33%，环比减少8.19%。2022年1-8月，我国纺织品服装累计出口额为2203亿美元，同比增长11%。之后出口连续三月下跌，在主要市场库存积压、订单减少等因素的影响下，11月份出口额为243.86亿美元，同比下降14.62%。

　　ICAC最新数据显示，2022/23年度全球棉花产量预计为2427万吨，环比调减82.3万吨；2022/23年度全球棉花消费量预计为2300万吨，环比调减84万吨。从数据上来看，本年度全球棉花仍是供大于需。

　　2022年以来，国内疫情散发频发，纺织品服装市场需求与去年相比整体偏弱，同时上半年棉价正处十年高位，纺企对棉花的采购态度十分谨慎。今年纺织品服装内需市场增长速度较上年同期有所放缓，统计局数据显示，2022年1-10月，我国服装鞋帽纺织品类商品零售额10414亿元，同比下跌4.4%。

　　据国家棉花市场监测系统数据，截至12月1日，全国新棉加工率和销售率同比下跌19.9%和1.4%，下游订单疲软情况短期难以扭转，12月份将新年度中国棉花消费调减20万吨至750万吨，期末库存调增至748万吨。进入12月份，国家防疫政策优化调整，市场信心有所恢复，各地纺织企业陆续组织复工复产，且临近年底，纺织企业备货情绪提高，但短期需求并未得到明显改善，纺织市场或将提前收尾。

　　2022年上半年棉花价格创下近十年新高，棉花与化纤之间的价差也处于历史高位，棉纺织企业亏损较大，与此相比化纤原料利润较好，叠加新疆棉及其制品出口受限，纯棉企业转产混纺或纯化纤系列产品增多，棉纤维市场份额逐渐被化纤挤占。从棉纱的生产占比来看，今年的纯棉纱产量同比均有不少的下滑。

　　2022年受宏观压力、国内外需求低迷等利空因素影响，棉花从高位下落，随着年底的政策利好，纺企复工有序推进，市场普遍认为2023年棉花消费预期将有所好转。短期来看，12月上半月棉纱成交回暖，价格小幅上涨，给棉花价格带来上涨驱动，但持续性不够限制棉价上涨幅度。加上临近春节，下游补库逐渐收尾，棉花上行动力不足。长期来看，棉花全球性供应宽松，下游需求疲软格局未变，棉花价格重复2022年高位的可能性较小，小幅回升的概率较大。

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