上星期五笔者看到很多做股票的朋友在朋友圈分享以下的一段新闻， 「据《彭博》报导，恒指周四的市盈率已跌至9.8倍，较MSCI AC 世界指数折让44%，是全球已发展市场中最低，更较巴基斯坦 KSE-100 指数的市盈率10.2倍为低，而俄罗斯MICEX 指数市盈率则为9.5倍。」

笔者7月初就写过一篇名叫《便宜并不是港股的免死金牌》的文章，以分析港股多方资金的看法为基础，认为即使港股便宜都不足以阻挡港股的下跌。当然中间突如其来的人民币是不能预算的。现在很多股票跟那时候比较又便宜了，但是笔者仍然坚持港股应该是短期难言见底及建议一般投资者应该先忍手。

现在恒生指数的市盈率为9.8倍左右，跟全世界很多股票市场比较的确是折让，不过这折让一直都存在的。对于机构投资者来说并不是新闻，不存在任何新的影响力。反而拿恒生指数过往的市盈率区间来比较，可能更有参考性。

恒生指数公司的数据显示最近三次比较严重的跌市，2008年11月最低市盈率为8.27倍，2011年9月为9.61倍，而2012年5月为8.81。2008年的金融危机被视为百年一见，笔者认为这次跟当时相差甚远，所以应该不在考虑之列才合理。2011年踏入8月份后，市场开始担虑欧债危机扩散至意大利及法国等发达国家，加上美国信用评级下调，使环球金融市场大幅动荡，之后恒指暴泻至10月初16170点的低位，当时的市盈率为9.61倍。2012年，5月又传出「希腊」脱离欧元区机会大增，加上西班牙及意大利债务忧虑升温，不少个股遭洗仓，5 月港股跌 2,465 点或 12%，于 6 月初恒指更跌至 18,056 点的当年低位，市盈率为8.81。

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