原油

　　分析：俄副总理称受欧美原油限价影响，俄2023年初削减原油产量5-7%；同时欧美需求刚性，亚洲需求正在边际好转的支撑下，原油价格料将继续上涨。

　　PX

　　趋势：震荡上涨

　　分析：尽管原油价格对PX构成一定的成本支撑，同时PX自身开工率维持相对低位的70.95%，供应短期难以放量，尽管当前由于疫情及临近春节假期，下游终端需求不振，但需求好转的预期仍然在发酵，PX料将延续震荡上涨格局。

　　PTA

　　趋势：震荡上涨

　　分析：PTA开工率仍维持低位，加工差维持在500偏低位置，在供需双弱的基本面现实未变，但边际上未来需求存在转好的预期，同时成本端未来也不具备大幅下降的空间下，PTA料维持震荡上涨的格局。

　　MEG

　　趋势：偏弱震荡

　　分析：国内港口库存去库不顺畅，库存处于历年同期偏高水平；同时下游聚酯低开工低需求叠加近期通辽金煤存重启计划，供应增加背景下，利空短期MEG价格；料MEG在供需两端没有实质性改善下，价格仍将呈震荡偏弱格局。

　　短纤

　　趋势：震荡上涨

　　分析：昨短纤产销环比降35.9%至26.25%，需求不足，主要受短期疫情影响下游拿货信心；下游纯涤纱工厂因近期疫情快速扩散导致缺工问题严重，开工有所下降；但上游成本端难有大幅下跌空间，且政策偏好预期加强的背景下，料短纤呈震荡上涨走势，价格的弹性取决于下游需求变化。同时在前期需求预期交易有所退潮后，市场关注上游成本推动逻辑下，料短纤价格弱于PTA。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　受各地疫情冲击影响，下游消费明显回落，市场交投氛围逐步冷清，国内钢材价格整体呈现小幅下跌态势。目前钢厂盈利状况仍较差，长流程钢厂多维持正常生产，个别区域受到环保检查影响，存在限产现象，电炉方面则因为年关将至，停产检修增多，需求明显回落。近期各地钢厂陆续开始出台冬储政策，冬储成本较当前价格水平相当，对于现货价格而言或有一定支撑。综上，预计国内钢材价格或维持偏弱运行。

　　铁矿石

　　全国45个港口进口铁矿库存为13336.64万吨，环比减少62.14万吨，港口库存微幅下降，整个基本面基本持稳。Mysteel统计247钢厂日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨，同比增加22.94万吨，铁水产量小幅下降，但依旧高位。本周预计钢厂节前高提货节奏或将继续放缓，铁水产量或继续下降，矿价或维持震荡运行。

　　焦炭

　　近期焦炭价格第四轮提涨已全面落地，焦企利润逐步回升，生产积极性好转，产能利用率上升。焦煤供应依旧较紧张，焦企采购积极性高，原料库存呈增长态势。焦企出货良好，部分地区钢厂仍在补库中。短期内焦炭市场暂稳运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场偏稳运行。焦企对原料煤采购节奏有所放缓，叠加国际煤种传言扰动，市场观望情绪浓厚，竞拍市场涨跌互现，流拍现象较为严重，短期内炼焦煤市场或偏稳运行。

　　铜

　　11月SMM中国电解铜产量为89.96万吨，环比下降0.2%，同比上升8.9%；预计12月国内产量为88.79万吨。近期进口利润持续恶化，进口窗口关闭。下游加工企业订单平淡。部分铜杆企业成品库存比较高，已放缓生产节奏。铜管旺季效应不明显。传统需求表现平淡，铜价震荡为主。

　　铝

　　供应方面，在利润驱使下冶炼厂12月多有赶产计划，预计供应量缓慢增加。需求方面，南方压铸企业基本计划于12月下半月减产或停产放假，而北方地区受天气转冷影响开工减弱，终端订单较少，且下游企业今年可能提前放假，消费端较弱。铝价震荡偏弱。

　　锌

　　中国11月锌矿砂及其精矿进口量为449,205.51吨，环比增加14.16%，同比增加22.67%。中国11月精炼锌进口量为11,628.36吨，环比猛增1054.62%，同比下降44.77%。国内锌矿进口再度开启，叠加炼厂利润高企，供应增加预期不改，目前需求端淡季叠加疫情影响，部分下游计划12月下旬放假，淡季效应可能要大于往年，锌价震荡回落。

　　镍

　　供需方面，供应端低库存短期尚未看到改善迹象，镍现货升水保持高升水，镍价支撑较强。但需求端，钢厂产量不及预期，预计12月不锈钢总产量约272万吨，其中300系排产约140万吨。纯镍需求以刚性合金、电镀为主，弹性不大，镍价上方压力不小，镍价预计震荡不改。

　　农产品

　　粕类

　　豆粕市场震荡。供应端：美国农业部发布周度出口销售报告，截至12月15日当周, 2022/23年度美国大豆净出口销售73.6万吨，低于市场预估80～125万吨。CONAB数据显示，截至12月17日，22/23年度巴西大豆播种进度96.7%，比上周推进0.8个百分点。预计2022/23年度巴西大豆播种面积为4340万公顷。库存方面：截至12月19日，全国油厂豆粕库存为37万吨，较上周增加了7万吨。综合来看，豆粕供应有保证，上方空间有限，建议豆粕03做空套保。

　　油脂

　　植物油低位迭创新低。供应端：AmSpec数据显示，12月1-20日期间马来西亚棕榈油出口92.2万吨，与上月同期基本持平。。9-11月，乌克兰出口葵花籽近90万吨，创历史同期最高纪录。需求端：截至2022年12月21日（第55周），全国棕油商业库存约104.5万吨，较上周增加1.4万吨，整体供应充裕，完全满足需求端。综合来看，植物油板块比预期更弱，迭创新低，做空思路。

　　生猪

　　大连生猪期货技术性反弹。供应端：涌益咨询数据显示，11月母猪存栏已经出现松动迹象。在产能尚未完全恢复的情况下，短期内猪价下跌抑制了养殖户/场的补栏情绪，阶段性不用担心生猪的供应。需求端：部分省市部分行业业提早放假，纺织有色冶炼行业开工率下降，对员工收入造成影响，猪肉需求乏力。生猪出现技术性，观察反弹高度，后市延续沽空思路。

　　鸡蛋

　　鸡蛋市场震荡。供应端: 11月底全国在产蛋鸡存栏量11.81亿只，叠加12月初全国主产区空栏水平处于高位，导致存栏水平仍处低位。而12月鸡苗补栏量减少，淘汰老鸡将逐渐增加，所以12月理论在产蛋鸡存栏依旧处于较低水平。需求端：元旦前最后一周，流通环节补货普遍结束，终端需求略显乏力，现货价格小幅下行。鸡蛋期价当前陷入震荡，观察反弹高度，后市维持做空判断。

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