12月23日，A股四大股指延续全线回落，其中上证指数下跌0.28%，报收3045.87点；深成指下跌0.25%，报收10849.64点；创业板指下跌0.40%，报收2286.19点；科创50指数下跌1.12%，报收920.35点。市场成交5,856亿元，较前日减少723亿元。行业板块方面，电信运营（3.18%），医疗保健（1.96%），软件服务（1.85%）涨幅居前；半导体（-2.14%），汽车类（-1.94%），纺织服饰（-1.92%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为2,047/224/2,752。上周市场全线回落，大盘风格相对强势，而小盘风格跌幅较大。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性较为平稳，市场整体处于系统性回落阶段，但内部结构呈现IH、IF强IC、IM弱的格局。消息方面，中央经济工作会议要求，2023年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。我们认为当前处于内需不足并且外需回落的阶段，实施扩大内需战略有利于提振市场信心。资金方面，北上资金与融资盘上周形成分化，其中外资持续净流入，并再创历史新高；而杠杆资金则重新转为净卖出，且杠杆资金流出的金额更大，对市场资金面产生负面影响。基差方面，IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为-4.45、-28.45、-17.78与-9.12点，各指数近月合约维持升水状态。上周IM、IC基差波动幅度较大，IF与IH基差波动较为平稳。此外，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场对IH与IF继续保持积极的预期。上周各指数估值均出现下降，当前IH、IF、IC、IM估值整体继续处于价值区间，下方空间有限，适合中长期资金进行逢低配置。另一方面，年关将至，市场交投大幅下降，在这种情况下不利于市场全面走高，更容易因板块快速轮动形成结构化行情，IH、IF强IC、IM弱或得到延续。（观点供参考）

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