期市早班车 | 2022年12月26日

　　品种：白糖、聚丙烯、燃油、工业硅、乙二醇

　　01/ 白糖

　　印度糖厂协会ISMA公布数据显示，2022/23榨季截至2022年12月15日，印度全国累计产糖821万吨，同比增加42万吨，同比增长5.4%，开榨糖厂497家，同比增加18家。南方甘蔗在12月底预计广西糖厂全部开榨完毕，甘蔗进入压榨高峰期，后市工业库存提速较快。海关总署公布的数据显示，我国11月份进口食糖73万吨，环比增加21万吨，同比增加10万吨或增幅为17%。11月进口糖单月环比、同比均增加，按照港口运输时间在40天左右测算，12月中旬仍有大量进口糖到港，短期进口糖供应仍阶段性施压国内糖市。不过近期外糖价格上涨明显，受此联动作用增强，春节前糖价维持上涨趋势可能。

　　02/ 聚丙烯

　　PP上周下跌3.97%，跌破了自10月份以来的上升通道，因市场氛围不佳，现货采购积极性较差，需求不足。基本面上，本周国内聚丙烯装置开工负荷率为 86.33%，较上一周上升 2.15 个百分点，较去年同期下降 1.83 个百分点。本周国内聚丙烯装置停车损失量约 5.85 万吨，较上一周减少 1.97 万吨。本周 PP 下游领域开工普遍下滑。本周主要生产商库存先涨后跌。截至周四，主要生产商库存较 12 月 15 日下跌 4.20%，较去年同期跌 10.94%。PP 市场整体需求欠佳，纤维料需求环比上周亦有所走弱。但因临近月底结算，上游企业控库良好，目前库存处在中等水平，压力暂一般。建议：鉴于两个多月来的上行通道被跌破，偏空看待。

　　03/ 燃油

　　受原油价格止跌企稳影响，燃油小幅走高。目前新加坡、西北欧燃油库存中性略偏低，富查伊拉库存较高。由于俄罗斯燃油出口中东以规避制裁，但出口量并未明显缩减，导致高硫燃油整体过剩，裂解价低位盘整。原油方面，普京宣布周一或周二将签署石油法令，此法令为对西方石油价格上限措施的回应。俄副总理称可能会考虑减产50-70万桶/日。若俄罗斯落实减产，预计油市在一季度会有小幅的供应不足，但后续随着其他地区产量增长仍会逐步转为供应过剩。整体上俄罗斯的反制可能相对温和，油价预计保持区间震荡运行，燃油跟随震荡为主。

　　04/ 工业硅

　　上周五工业硅期货出现跌停，市场更多交易的是丰水期成本下修及下游需求偏弱的预期。近日多晶硅价格短期内大幅下跌加大了市场的恐慌情绪，因为11月国内疫情反弹以来多晶硅需求是工业硅下游消费的唯一亮点，市场担忧多晶硅需求会持续走弱，另一方面挂牌的最近合约08合约的交割期在丰水期，几乎是工业硅全年生产成本最低的时候，工业硅生产成本较当下会往下修1000元/吨，工业硅生产企业选择在盘面大量卖出套保，导致工业硅期货合约出现跌停。实际上，当前西南地区生产企业的平均成本为17500，生产企业毛利不到两千，今日工业硅期货08合约已跌至西南产区成本线附近。结合对当前工业硅基本面的分析，多晶硅新增产能释放集中在明年上半年，工业硅新增产能投产更多是在下半年，且有机硅和铝合金这块的需求在稳增长政策的拉动下有望逐渐企稳反弹，供需格局存在一定的错配，受明年一季度多晶硅新增产能放量的拉动，工业硅价格会有上行的动力。基于周五跌停更多是市场恐慌情绪的带动，预计近期工业硅期货价格下跌幅度会收窄，更大可能会处于弱势企稳的状态。

　　05/ 乙二醇

　　现货方面：截至上周五，张家港乙二醇收盘价格在3912元/吨,下跌108；华南收盘价格在4000元/吨下跌70；美金收盘价格在472美元/吨,下跌13。开工方面：国内乙二醇总开工54.71%（较前一日上升0.40%)，一体化63.21%（平稳)；煤化工40.17%(较前一日上升1.08%)，聚酯开工下降至64.89%较前一日下跌4.38%；港口库存方面：截至12月22日，华东主港地区MEG港口库存总量93.55吨，较上一统计周期减少1.56万吨。近期港口到货较少，聚酯端多按需采购为主，本周港口库存小幅去化。总结：原油价格下跌，乙二醇成本支撑减弱，同时乙二醇供应增加而下游聚酯开工大幅减少，供增需减之下，对市场价格形成压制，受此影响因此短期乙二醇价格呈现震荡偏弱态势。