主要内容： 　　1、一周行情回顾：本周棉花走势震荡整理，基本都是冲高后回落，ICE棉花层创出本周新高，但很快回吐大部分涨幅。国内棉花则来回震荡，市场缺少新消息，大涨和大跌均无基本面支持。 　　2、ICE棉花：本周冲高回落，前半周市场炒作印度、巴基斯坦减产，但因减产量很小，对于全球供求改变不大，而美国股市下跌拖累了棉花价格下跌，基金只加仓棉花多单一周后反而大幅减仓，典型的高抛低吸，让价格上下起伏。ICE棉花保持在80-90元之间震荡。 　　3、郑棉：随着1月合约逐步到交割期，目前看还没有多头逼仓的迹象，交割预报迅速增加，下游采购放慢了步伐，涨跌基本依靠其他宏观因素，多头追涨的意愿不强，震荡整理明显。 　　4、操作建议：中期来看，国内棉花扭转了下跌趋势，棉花绝对价格低、国内疫情放松给了棉花“东风”、注册仓单数量较少，这些看涨逻辑并未变化。但同时也要看到，5月合约持仓巨大，如果继续上涨，还需要需求进一步恢复，14500以上难度较大，多空围绕14000元震荡整理。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。