国泰君安期货：棉花外强内弱 伺机而动

　　2023年，预计国际棉花市场是供需双弱的局面。供应方面，中国以外主产国供应并不宽松，在种植收益大幅下降的情况下，预计2023年全球棉花种植面积将有所减少，全球棉花供应存在趋紧的风险。需求方面，对欧美经济体衰退的担忧情绪尚未消退，高通胀和流动性收紧也使得纺织生产国的纺织企业的经营环境比较差，这种情况下，我们认为2023年全球的棉花需求仍然不乐观。2023年国际棉花市场的机会主要关注供应端。

　　2023年，国内棉花市场预计边际改善。主要关注需求端的阶段性好转带来的机会，时间上关注传统消费旺季；纺织企业的原材料库存极低，需求的阶段性向好将驱动下游的补库需求。

　　卓创资讯：2023年棉花价格存在低位反弹几率

　　2022年国内棉花价格高位回落，主要原因是供应宽松、需求低迷。5-7月棉花价格断崖式下跌，随后低位震荡，直至12月上旬跌至年内低点。年底随着国内交通物流逐渐畅通，纺企复工复产有序推进，市场预期2023年棉花消费将有所好转，叠加种植面积或下降，2023年棉花价格存在低位反弹几率。但供大于求局面难改，因此棉花市场全年均价或大概率低于2022年。

　　南华期货：2023年棉价或难回到今年上半年的高位

　　2022年全球经济环境不佳，国内疫情反复，棉花“需求”问题成为焦点，终端需求严重受挫且难以修复，使得棉价迅速大幅下行，至新棉上市再次遭遇疫情管控，市场氛围冷清，收购价格波动平平，经历大跌的棉价是否有望在2023年重新崛起？展望后市，在消费欠佳且新季增产的现状下，国内棉花供给充裕，新年度种植面积将成为市场一大焦点，而随着疫情管控政策转松及疆棉禁令持续发酵，被压制已久的国内外需求走向或有劈叉，棉价在经历长期的盘整后或将开启缓慢爬升的新篇章，但尚需漫长的蛰伏时期。

　　宏源期货：15000元以上的棉花价格被高估

　　全球棉花因需求减弱已经进入了过剩时期，在经济增速放缓背景下改变需要较长时间，但价格大幅下跌已经消化了大部分利空消息。如果不再出现黑天鹅事件(比如台海危机)，随着下游去库存完成，将会逐步转移到棉花需求上来。我们认为，ICE棉花60美分以下为低价区，120美分为高价区，那么中枢价格为90美分，预示在2023年棉花围绕90美分波动，以下则寻找做多机会，以上确定抛空点位。对应国内期货价格，将围绕13000元波动，15000元以上的棉花价格被高估，13000元以下则被低估。

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