【观点】南华期货:纯苯进口超预期苯乙烯建议逢高布局空单
发布时间:2022-12-22 09:11阅读:148
【现货反馈】苯乙烯现货8210/8260(↑140),基差01+30;纯苯现货6420/6470(+50/+50)),EB-BZ价差在1790。
【库存】苯乙烯港口库存8.55wt,较上周增加0.47wt;企业库存15.16wt,较上期增加1.43wt。
【装置变动】茂名石化40wt月底预计有产出;连云港石化推迟开车
【南华观点】11月,纯苯进口量之大超乎大家预期,进口总量达到44.5wt,而预期量在35wt左右,主要多出的部分来自于中东货源的流入。在纯苯供需偏松弱势的情况下,对苯乙烯起不到一个成本端的支撑,目前苯乙烯还是更多是走自身供需逻辑。从苯乙烯自身基本面上看,目前利好端支撑苯乙烯的点在于港口低库存下且有出口去库预期,下游需求持续保持较好情况,开工高位;以及大家对于后续宏观向好的预期交易逻辑。但是下游对苯乙烯开工劈叉矛盾以及苯乙烯投产是利空交易的方向,从苯乙烯开工上来看,月底边茂名、新阳等也有回归可能,开工存有上行预期,PS在面临季节性淡季、利润问题、库存压力下已经降负明显,但PS、ABS开工仍然高位,其中ABS利润表现较好,库存压力也比较小。但是反观PS,利润已经被压缩到成本线附近,且库存也逐步累库,同比高于去年,后续将面临利润与库存的双重问题,开工存有下行预期。另一方面,苯乙烯还面临连云港石化和广东石化两套大装置投产问题,届时如果下游投产进度无法匹配,现实端还是较弱。从策略上来看,短期现实利空因素大于宏观向好预期,建议逢高布局空单。
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