止跌了！累计重挫超25%的原油迎来回暖

　　自11月上旬开始累跌超25%的原油于近日呈现出了回暖迹象。日内，主力02合约最高反弹至539.6元/桶，单日涨幅近2.5%。

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　　那么问题来了，是什么导致了行情跌势的放缓？后市我们又该如何看待呢？

　　美国重新开始补充“战略油储”：

　　近日，美国重新开始补充战略原油储备的消息在很大程度上搅动了油市风云。

　　今年3月末，白宫宣布连续六个月每天都释放100万桶的SPR。合计1.8亿桶的石油释放量在一定程度上减缓了前期油价的走强，并创下了美国自1974年建立石油储备计划以来最大规模释放记录。

　　在油价成功回落后，美国能源部于上周五为本次创纪录的油储释放行动画上了句号。并宣布，将开始回购作为SPR的原油，作为补充SPR的部分行动，能源部计划启动购买2月交付石油的招标。据当前披露的消息，美国政府计划的首批补充SPR行动将购买约300万桶，但目前还不知道补库存最终的购买规模。

　　毫无疑问，美国战略石油储备由“释放”转“补库”的行为会在一定程度上给多头带来信心，对盘面亦是能起到比较直接的利多效用。

　　有意思的是，当初美国政府释放SPR的平均售价为96.25美元/桶。这一价格远超美国WTI原油期货当前的市价，较上周五美油即月合约收盘价74.29美元高22.8%。也就是说，美国政府为了遏制俄乌冲突助推的油价上涨而抛售的油储反而给账面带来了40亿美元的利润。

　　油企开始“保价”了？页岩油商拒绝增产：

　　除了美国重新补充战略原油储备的行为，油价回落导致的供应方“抵触”也是盘面止跌的核心原因。

　　近期，白宫方面多次猛烈抨击，石油和天然气价格飙升令石油行业获得暴利却不增产，导致通胀加剧。面对政府的抨击，该国国内的页岩油商却迟迟无动于衷。

　　日前，美国最大的页岩生产商之一的先锋自然资源首席执行官Scott Sheffield再度拒绝了增产要求并对白宫的指责做出了回应：“利用这笔‘意外之财’来恢复页岩气繁荣，将破坏该行业所做的努力。在过去十年债台高筑的钻井狂潮下，投资者曾纷纷逃离这片土地。你必须意识到，当你只获得2%的资本回报率时，你最终会在标普500指数中垫底。如果我们按照白宫的意愿行事，我们将回到股市的底部”。

　　同时，Sheffield还提到，增产本身就是“存在难度”的。其表示：如果我们想增产5%，就必须打电话给所有的服务承包商，他们将向我收取30%到40%的费用；并且建造新设备需要一年到两年时间，到那时油价可能已经暴跌了。

　　摩根大通：明年能源端将大幅走强

　　在行情止跌的背景下，不少华尔街投行对后市能源板块给出了相对乐观的预期，摩根大通便是其中之一。

　　在最新的研报中，摩根大通分析师提到：原油现在正处于超级周期的早期阶段，强劲的需求将持续到2024年，同时OPEC+或将继续限制供应，也会推升油价。而价格展望上，尽管2023年石油的平均价格将降低8美元/桶，但短期可能会上涨到150美元/桶，同时也看好中长期油价。

　　而天然气方面，摩根大通预测2023年天然气的均价为155欧元/兆瓦时，比2022年的131欧元/兆瓦时有所上涨。

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