【原油】

　　方向：

　　:WTI油价处于70-78区间震荡，近端结构维持偏弱，柴油裂解回落后维持55的高位，显示出消费端的支撑与原油自身供应的矛盾。

　　逻辑：

　　1、美联储继续加息50BP，并保持偏鹰派论调，美元指数或企稳走强，对美股和商品均存在一定压力；

　　2、美国原油商业库存大幅累库，主要在炼厂开工下滑及战略抛储增加，总体数据而言消费一般，暂时对上涨的延续性不够，但美国收储300万桶，价格低位后下方存收储需求；

　　3、短期对俄油的交易仍在，俄印的合作加强，进一步保障俄罗斯原油的出口，俄油减产预期暂时落空对存利空；

　　4、暂时中国需求偏弱压力仍在，目前主营炼厂已出现降负荷，在疫情高峰逐步来临下，汽油需求压力较高，整体消费或存在一定的利空。

　　策略：偏弱震荡为主

　　风险提示：2、

　　【LPG】

　　行情回顾：内盘价格低位震荡，基差保持偏强，内外价差收缩，内盘向交割定价转移。

　　逻辑：

　　1、冬季降温燃烧取暖需求有望提升，但疫情严重利空餐饮，对商业需求利空，且调油需求刚性，PDH利润低位，检修增多，深加工需求支撑弱化；

　　风险提示：基差风险

　　【沥青】

　　行情回顾：盘面上涨，炼厂现货报价上涨。

　　逻辑：

　　1、宏观看，美联储会议加息50基点，加息节奏放缓；

　　3、本周社库56.3万吨，环比下降0.7%，厂库110.5万吨，环比减少8.8%。因部分炼厂冬储政策落地，带动业者备货积极性，南方受赶工需求支撑，带动炼厂出货量增加。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　05

　　TA期价走势震荡，PTA加工费处于490元/吨，PXN300+，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，终端开机回升，前期节前备货及部分投机需求显现，但近日产销不佳。

　　1、PTA社会库存不高；2、PTA负荷不高；3、聚酯库存下滑明显。

　　1、聚酯工厂负荷下滑明显；2、新增产能投放。

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　EG期价反弹，供需方面，港口库存98万吨，港口发货不佳，未来仍有累库压力，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，终端开机回升，前期节前备货及部分投机需求显现，但近日产销不佳。

　　1、聚酯工厂负荷下滑明显；2、新增产能投放；3、港口库存累积。

　　变量：持续亏损下上游工厂动作

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　方向：承压回调

　　行情回顾：短纤现货成交下调至不足三成；纯涤纱交投清淡、价格上行乏力，负荷下滑。涤纶短纤盘面承压回落。

　　逻辑：

　　1、短纤行业现金流：现货与盘面皆盈利；

　　2、基差较低、期现商及贸易商投机补库为主，纱厂备货至下旬附近；

　　3、纱厂负荷或继续下滑，跟进乏力。

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　【】

　　方向：强势调整

　　ICE期棉冲高回落。低基差皮棉成交相对较好。贸易商采购积极，现货价格上涨。CF05合约承压回落、CF1-5收于-25。

　　逻辑：

　　1、虽然远期消费场景乐观，但近期成交基差低；

　　2、兑现利润，轧花厂套保意愿仍存；

　　4、海外纺服主动去库，但农产品比价不利于新年度棉花种植，ICE期棉底部震荡。

　　风险提示：公检物流变化；产业政策调整等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　【PP】

　　PP基差偏弱维持0（0），粉料价格阴跌，纤维价格维持昨日，熔喷布炒作似乎告一段落。现货市场成交转差熔喷布上行动力不足，持续炒作可能性偏低，后期价格大概率向下修复。

　　逻辑：

　　3、进口到港压力

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　【PE】

　　LL基差维持50（0）；成交整体转弱。

　　逻辑：

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　【苯乙烯EB】

　　行情回顾：今日苯乙烯下跌；华东港口库存累库。下游开工尚可略有降负，但ps有投产，PS和EPS库存有所累，观察后续库存变化，苯乙烯库存仍在低位较难累库。EB出口装船后延，纯苯进口仍偏多，支撑偏弱。重点关注苯乙烯下游备货情况，12月平衡偏去。

　　逻辑：

　　1-58$,中欧-147$0附近。现货现金流成本7838，现货现金流利润242元，一体化利润362元，EB02成本7880元，EB03成本7931元，下游GPPS利润225元，ABS利润1395元，EPS亏损25元。

　　212月197.95（-0.685.6（-0.31.89（-0.53

　　变量： 下游补货

　　风险提示：装置检修变动

　　【纯苯BZ】

　　行情回顾：今日纯苯现货价格持平，截至16：00附近6415-1下-55元，1下-2下-65-1665+进口多，基本面相对EB偏弱。但目前库区库容高位，进口、卸货减缓，投产落地不及预期，裂解价差低位。

　　逻辑：

　　12月浮动α美元，2月CFR-C824美元，2月FOB-K789-19257元。

　　212月1919.02（+1.94）万吨, 库容比70.4%

　　风险提示：不确定性高波动大

　　【纯碱SA】

　　方向：SA09偏空

　　行情跟踪：纯碱库存由连续的去库转为小幅累库；明年6月远兴500万吨开始投产，由现在的供需紧平衡转为供大于求，纯碱目前高利润，很难给纯碱如此高的利润；国外天然气大跌，高出口量难以维持。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【玻璃FG】

　　05回调至1500附近买入

　　1、浮法玻璃近几日产销都非常好，尤其沙河，湖北和华东产销也都过百，日熔量冷修不及预期，但库存已经不再累库，预计下周继续去库。但沙河大板价格维稳，现货均价1493元，玻璃仓单上涨至1078张；

　　2、今日产销：沙河165%，湖北140%，华东110%。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【PVC】

　　方向：PVC偏空

　　截至周日PVC社库23.722.87%82%6.10.15.2100元/吨，电石法PVC成本下降，

　　但仍然亏损较多，但液氯过剩严重后续开工率上升，PVC社库去库预期放缓。PVC现货跟涨不及，基差下降，近期现货成交较差。

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC

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