国内：央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月19日开展90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此净投放830亿元。这是央行自9月30日以来首次重启14天期逆回购操作。12月LPR将于今日公布，在全面降准落地、MLF超额平价续作背景下，市场对LPR此次是否会调降格外关注。

　　国际：欧洲央行未来仍将保持较高的紧缩节奏以持续抑制通胀。欧洲央行副行长金多斯表示，随着官员们试图抑制物价飙升，将继续以与最近50个基点类似的速度加息。欧洲央行管委Kazimir：利率不仅必须进入限制性区间，而且还要在那里停留更长时间；至少在2023年上半年，有必要采取强有力的行动。此外，美国房地产市场持续回落，美国12月NAHB房产市场指数为31，创2020年4月以来新低，预期为34，前值为33。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘普遍震荡偏弱，COMEX黄金跌0.19%报1796.8美元/盎司，COMEX白银跌0.66%报23.175美元/盎司。短期内贵金属价格或有所僵持。一方面，当前美国无论通胀还是经济都不具备快速回落的基础，难以对贵金属价格形成明显刺激；另一方面，金银价格已较11月上行至一个新的平台区间，之前预期反映的较充分，短期没有新的矛盾点，因此或维持僵持。而白银受工业与投机属性影响，有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【175,1850】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【22.3，24.7】美元/盎司克。

　　投资策略：金银短期价格回落空间相对有限，沪银可在5000-5100少量做多，沪金可考虑卖出AU2306P396。

　　风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级，金银短期涨幅已经偏高，价格波动加大。

　　铜

　　 LME铜跌0.27%,报8280.5美元/吨。上海升水490，广东升水425。海外放缓加息市场已有所消化，并且国内疫情仍有扰动，整体市场情绪边际转差，预计铜价短期偏弱。但关内库存再度去化，保税虽有累库但窗口关闭不利流入，低库存格局对铜价仍有支撑，预计价格回落幅度有限。预计LME铜价核心价格区间【7800，8500】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，67000】元/吨。

　　风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。

　　铝

　　 LME收2361，日跌14。周内库存仍表现不差，到货依旧偏少，维持下去库存会下降至45w附近，关注未来两周的到货情况；现货升水环比略有好转，成交略有增多；海外现货升水基本持平，并未见持续上涨。欧洲燃气库存超季节性下降，天然气价格重返强势，欧洲的成本维持在高位。

　　投资策略：空头底仓持有，前期最先放开的保定和石家庄城市活力在回升，仍以关注国内累库的持续性。

　　风险提示：宏观需求大幅好转。

　　铅

　　隔夜在铅价窄幅波动，沪铅收涨0.03%至15515元，伦铅收平至2145.5美元。现货市场因铅价走低询价积极性改善，但货源偏少成交有限。当前，伦铅开始转back结构，0-3升至13美元，国内炼厂交仓后库存上升，内外比价仍维持低位，内外市场结构更有利国内铅锭出口。供需层面，市场供应总体小幅回升中，消费因淡季边际下降。短期来看，国内疫情感染人数上升对消费冲击加大，铅价偏弱运行，沪铅价格主要波动区间为15300-15600元/吨，伦铅主要价格波动区间为2100-2200美元/吨。

　　投资策略：多头减持，短期偏空思路，炼厂库存保值可逢高建仓远月。

　　风险提示：疫情对消费的冲击。

　　锌

　　昨日伦锌继续阴跌，一度跌破3000美元，收报3024.5美元，跌幅0.8%。现货市场，上海市场对01合约升水300-320元/吨，广东地区主流品牌报价对2合约650-670元/吨左右，临近春节，叠加防控放开感染率提升，下游生产进入季节性淡季。

　　投资策略：获利空头可部分了结。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍大幅下跌，收于27235美元/吨，跌1030美元或下跌3.64%，沪镍01合约夜盘下降5110元/吨至211870元/吨或下跌2.36%。国内外宏观回暖情绪已基本消化，且国内疫情感染高峰或拖累需求，镍板低库存对价格仍有支撑，但高价格抑制现货需求，同时二级镍表现疲软拖累镍价。产业方面纯镍价格高企现货几无成交，随着不锈钢减产延续增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈持续施压镍价。因此我们认为镍价仍将僵持在高位，操作上空头持有或跟踪止盈，交易远月下跌逻辑需待价格冲高或轻仓操作。

　　投资策略：策略上空头持有或跟踪止盈。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

　　锡

　　 LME锡收于23400美元/吨，跌200美元/吨或0.85%；沪锡夜盘收于192140元/吨，涨590元/吨或0.31%。近期加息放缓落地，乐观预期正在逐步消化，预计反弹势头放缓，基本面拖累逐渐显现。国内显性库存明显增加，矿端过剩正在向锭传导，消费则持续表现低迷，预计短期内锡价将持续受拖累，价格随市场情绪有所消化后有承压回落风险。策略建议多头逢高减仓，考虑成本线支撑，空头性价比或有限。风险点：消费超预期回暖等。

　　风险提示：暂无。

　　焦炭

　　周一夜盘焦炭J2305收跌3.72%至2662.5元/吨，继续领跌黑色。中国和澳大利亚官方周一同一天宣布，澳大利亚外长将于12月20日至21日对中国进行访问。市场对中国恢复澳洲焦煤进口的预期进一步升温，双焦应声大幅下跌。在中国采购可能恢复的预期下，澳洲焦煤折算仓单上涨236元/吨至2000元/吨，向山西产地焦煤仓单靠近。2000元/吨焦煤折算2660元/吨焦炭，盘面J2305平水。由于当前焦炭供需偏紧，焦化厂去库，现货端焦炭提涨第四轮，涨后港口准一焦炭仓单将涨至3132元/吨左右。

　　投资策略：焦炭买01抛05正套。

　　风险提示：01合约流动性风险，基本面供需超预期变化。

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