上周主要观点：本周PX供应依旧缩量，现货较为紧缺，盛虹200万吨PX投产已出料，但是PX大幅累库仍然要到12月中下旬，PTA供应受PX缩量，开工率再度下滑，供需双弱。PXN本周部分压缩PTA加工费，由于石脑油价格下跌，导致PX利润恢复较为明显。由于上游原材料价格下跌，成本走弱，聚酯尤其长丝价格较原材料抗跌，聚酯本周利润恢复形况较佳，在近两个月的减产后，库存连续两周去化，但仍在历史高位本周走势分析：本周PTA延续上周上涨趋势，触底反弹，整体走单边上涨走势，价格重心上移，价格基本反弹至11月中旬水平，基差和月差同步走弱。PTA受宏观需求回暖预期的影响和聚酯端基本面转好，叠加PTA近两周集中检修量大，供应缩量，市场情绪较为乐观，持续交易需求修复预期，推动价格进一步上移本周主要观点：由于PTA12月份初检修集中，导致开工率下滑明显，日检修损失量达到7万吨左右，供应缩量，扭转了之前12月份大累库的预期，转为紧平衡甚至去库的格局，价格重心上移明显。聚酯端供减需增，基本面边际转好，提振市场气氛。PTA目前仍然是供需双弱，1月货源整体宽松，叠加23年投产过渡集中于第一季度，投产逐步兑现，上涨空间有限。PTA累库压力逐步叠加至PX端，PX预期大累库将逐步显现，PXN被PTA加工费压缩。第一季度仍然以偏空看待05合约，关注3-4月份旺季需求情况供给端：本周PTA和PX端装置变动情况不多，PX中国开工率小幅上提，较上周上涨0.54%至73.38%；周内PTA开工率继续下滑至年内低点，报65.03%，较上周下跌1.76%，预计下周开工率会有所回升，下跌空间不大，威联已经投料，1月份将兑现产量成本利润：PTA加工费本周低位震荡，截至12月15日，PTA加工费392元/吨，较上周上涨15%，PXN本周变化不大，与上周基本持平，石脑油和PX价格同步走强，国际能源署上调今明两年全球原油需求预期，美联储12月加息力度降至50基点，原油价格三连涨，成本支撑偏强。 　　由于下游聚酯端基本面好转，聚酯减产，利润恢复较好，PTA无法从下游抢占更多利润，反而从上游PX端挤占利润，因此PXN后续仍然有被压缩的可能 　　库存：01合约临近交割，1月货源整体宽松，PTA企业库存持续4周上涨，报5.46天，环比上周上涨0.2天；PTA原料备货天数7.78天，环比上涨0.62天，下游刚需补货有好转迹象，目前下游聚酯原料库存位置相对较低，明年有一定刚需补货需求 　　需求：整体下游聚酯供需转好，供减需增，聚酯开工率仍然还在减产中，截至12月15日，聚酯综合开工率70.91%，环比下跌1.92%，其中长丝减产最为严重；聚酯价格反弹情况较为乐观，综合利润上涨3.37%至7335元/吨，聚酯价格跟涨原料端，利润恢复情况尚可，跟随上周利润恢复后在中性水平中转为震荡 　　风险提示：关注油价波动，宏观因素影响及新装置投产时间

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。