核心逻辑：上游来看，因泄露导致美加边境日输油量为60万桶的Keystone管道系统被关闭，引发近期油价反弹，但后期如果重启，其支撑作用将有所转弱。此外，欧美继续加息步伐使得全球经济衰退风险增加，油价或仍将维持弱势运行。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。供应端来看，近期PTA装置检修降负偏多，开工率持续下滑，开工同比仍处低位区间，供应量维持低位。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比持续下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工有所回升，临近年底尾单增加，订单需求小幅好转。整体来看，短期油价弱势运行，而PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用在未来开始转弱。但近期终端需求有所好转，织机开工出现回升使得下游心态得以修复，PTA供需边际改善下或将带动PTA价格短期延续反弹，后续关注终端需求恢复持续性。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。