摘要：上周期价整体呈现涨势，且主力合约移仓结束，05合约正式成为主力。本周来看，首先宏观层面值得关注的是12月经济工作会议，会议对2023年的经济工作做了部署，指出要着力稳增长问就业稳物价，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。基本面层面来看，全产业链库存均不高是对现货价格较强的支撑，至于需求逐步转弱是共识，其中线性表现强于PP，线性现货偏紧价格坚挺。期货盘面来看，资金移仓后对于L的配置多配居多，而PP相对偏向空配，预计L-PP的价差仍维持扩大格局。市场目前交易逻辑在强预期中步入尾声，现实与预期的距离要逐步收窄，那么盘面也会呈现一定幅度的回调。技术面来看，两品种多头趋势未改，基差表现L仍有空间，PP空间受限。

　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议要点包括：要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间；要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；确保房地产市场平稳发展；完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化；加强金融、地方债务风险防控，守住不发生系统性风险的底线。

　　国际油价全线下跌，美油明年1月合约跌2.12%，报74.50美元/桶。布油明年2月合约跌2.44%，报79.23美元/桶。本周，美油明年1月合约涨4.9%，布油明年2月合约涨4.11%。

　　德国央行发布最新经济预测，预计明年德国GDP将萎缩0.5%，较今年6月份预测的增长2.4%大幅下调；预计今明两年通胀预期分别为8.6%和7.2%，较此前预测的7.1%、4.5%大幅上调。

　　欧元区11月CPI终值升10.1%，预期升10%，初值升10%，10月终值升10.6%

　　大商所修改套期保值管理办法，自发布之日起实施。此次修改内容主要包括：扩大套期保值申请主体范围、明确套保持仓额度申请方式、延长一般月份套保持仓额度申请截止时间、加强套保交易监管等。

　　中信证券指出，虽然欧洲央行加息幅度放缓，但决议表述和拉加德讲话均偏鹰派，欧洲央行货币政策将进入缩表加息同时进行的紧缩新阶段，当前欧洲债券仍不具吸引力。美欧通胀周期错位将使明年两地央行政策边际分化，预计欧央行明年一季度将累计加息75bps，欧元有望升值。

　　美国能源部宣布将购买300万桶石油，以补充战略石油储备。W

　　L2305:上周期价呈现上涨态势，上涨140元/吨，最高价8273，最低价8075。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱缩短，两线在0轴上方运行，处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，趋势较强。短期支撑位8000，压力位8300、8400。

　　PP2305:上周期价呈现震荡上行态势，整体上涨145元/吨，最高价7960，最低价7768。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标红柱缩短，两线在0轴上方运行，处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，趋势偏强。短期支撑位7700、7800，压力位8000、8200。

　　三、

　　上周期价整体呈现涨势，且主力合约移仓结束，05合约正式成为主力。本周来看，首先宏观层面值得关注的是12月经济工作会议，会议对2023年的经济工作做了部署，指出要着力稳增长问就业稳物价，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。基本面层面来看，全产业链库存均不高是对现货价格较强的支撑，至于需求逐步转弱是共识，其中线性表现强于PP，线性现货偏紧价格坚挺。期货盘面来看，资金移仓后对于L的配置多配居多，而PP相对偏向空配，预计L-PP的价差仍维持扩大格局。市场目前交易逻辑在强预期中步入尾声，现实与预期的距离要逐步收窄，那么盘面也会呈现一定幅度的回调。技术面来看，两品种多头趋势未改，基差表现L仍有空间，PP空间受限。

　　截至2022年12月16586.5万吨。

　　1、上游及贸易商：PP与L期现结构有所分化，其中PP基差走弱，且期现货呈现正向结构，L基差走强，期现货仍维持BACK结构，主要原因是现货价格线性表现强于PP，涨幅也相对较高。正向结构下根据库存情况来确定是否套保。

　　2、下游采购：期现货相对独立，以自身情况为主，采购现货。

　　3、投机者:L2305：多头趋势不改，压力位关注8300附近表现。

　　PP2305：关注8000一线压力突破情况，多头趋势仍在。

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