摘要:

　　行情回顾

　　国内玉米与淀粉期现货弱势未改，淀粉期现货总体相对更为弱势，带动淀粉-玉米价差特别是远月合约继续收窄。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，整体市场逻辑未变，即供需阶段性紧张得到缓解之后市场转向新作上市压力，而期价呈现远月贴水结构，抑制中下游补库积极性，玉米有望逐步回归销区定价，而由于CBOT期价弱势、FOB升贴水下滑及其人民币升值带动进口谷物性价比提升，后期国产玉米或逐步滑向进口到港成本，短期则需要关注现货和基差支撑；

　　对于淀粉而言，本周淀粉-玉米价差继续收窄，主要源于副产品端、成本端与供需端的三个方面的原因，其中主导原因或在于供需端，即行业开机率回升，而下游需求引发市场担忧。但值得一提的是，目前价差已经逼近前期低点，而副产品价格逐步回落，带动期现货生产利润下滑，或有利于后期行业供需改善。

　　行情展望

　　基于新作上市压力释放逻辑维持谨慎看空观点，但需要留意国内中下游节前备货需求带来期价阶段性调整的可能性。

　　操作建议

　　建议激进投资者前期玉米或淀粉空单继续持有，谨慎投资者可考虑获利离场；淀粉-玉米价差套利暂建议观望，激进投资者可以轻仓布局做多价差。

　　风险因素

　　俄乌冲突走向、疫情与运输物流。

　　广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-价差继续收窄20221218