铁矿石： 　　2023年澳巴主流矿山除非再经历较长时间极端天气，否则发运总量相对今年将有增量；国内矿山环保安全检查相对今年也将有所放松，国产铁矿石供给将有所增加；低矿价下非主流矿山增产意愿较差，结合全年非主流矿山发运数据看，明年供给量仍将维持低位。2023年宏观驱动预期较强，伴随地产端情绪回暖，全国铁水产量将会平稳回升，铁矿石供给总量也稳中有增，目前可用库存资源处于正常水平，预计明年全年铁矿石供需双增，钢厂阶段性补库行为或短期支撑矿价，全年铁矿价格走势仍有宽幅震荡可能，若成材需求回升预期兑现，将拉动铁矿价格稳中向上。 　　焦煤：2023年保供稳价政策预计仍将持续，安全检查与限产力度也将弱于今年，国产炼焦煤供给将进一步增加。进口炼焦煤方面，国内疫情防控政策放松，蒙煤通关量将趋于稳定，TT矿至嘎舒苏海图口岸的铁路线路今年也已开通，蒙古炼焦煤进口量有望继续增加；市场对澳煤进口恢复存在一定预期，但结合进口煤配额发放时点、中澳船期，澳煤到5月后才能起到有效补充作用。下游焦炭产能充足，焦煤需求预计与成材需求一同小幅增加，国产与进口炼焦煤均有增量，且供给端增量将大于需求端增量，预计炼焦煤价格重心下移至1500元/吨左右。 　　焦炭：2023年政策预期向好，下游钢厂铁水全年总产量或小幅增加，焦炭需求量也将低位小幅回升，焦炭目前产能足以满足下游需要，明年焦炭全年供应偏松，焦炭价格主要依托成本支撑，阶段性矛盾与驱动逻辑将集中在下游需求释放强度。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。