重要提示

　　周一深夜，据商务部官网消息，商务部条法司负责人就中国在世贸组织起诉美滥用出口管制措施限制芯片等产品贸易答记者问。

　　有记者问：据悉，中国针对美国对华芯片等出口管制措施，于12月12日在世贸组织提起诉讼。请问商务部有何评论？

　　答：2022年12月12日，中国将美国对华芯片等产品的出口管制措施诉诸世贸组织争端解决机制。

　　美方近年来不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，阻碍芯片等产品的正常国际贸易，威胁全球产业链供应链稳定，破坏国际经贸秩序，违反国际经贸规则，违背基本经济规律，损害全球和平发展利益，是典型的贸易保护主义做法。

　　中方在世贸组织提起诉讼，是通过法律手段解决中方关注，是捍卫自身合法权益的必要方式。我们希望美方放弃零和博弈思维，及时纠正错误做法，停止扰乱芯片等高科技产品贸易，维护中美正常经贸往来，维护全球芯片等重要产业链供应链稳定。

　　生猪期现价格共振大跌

　　期价一度逼近跌停

　　在近日生猪现货价格急转直下的情况下，昨日早盘，生猪期价大幅减仓下挫，期价一度逼近跌停。截至下午收盘，生猪期货2301合约、2303合约均跌至1800元/吨关口以下，分别报收17895元/吨、17125元/吨，跌幅分别达6.6%和4.44%。

　　从近期生猪现货市场的表现来看，国联期货农产品事业部徐亚光告诉记者，目前生猪市场出现了短期阶段性供大于求的局面，再加上年前卖猪的窗口期本就偏短，市场的情绪更是不佳，导致原本需求旺季推动反弹的预期落空。因此，生猪现价自上周开始调整，并在本周末加速下行，自22元/公斤区间调整至18元/公斤区间，受预期落空、现价大幅下跌影响，生猪期价随之连续大幅下挫。

　　方正中期饲料养殖板块研究员宋从志也表示，近日来，由于春节临近，生猪出栏窗口缩短，部分地区养殖户急于兑现利润，导致现货价格进一步下跌。而生猪消费端在过去一段时间国内疫情封控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11、12月份进入腌制腊肉旺季有所出入。“因此总的看，目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，或进一步对猪价形成负反馈。”

　　记者在采访中了解到，其实对于生猪而言，年前往往会处于供需两旺格局。需求方面，春节前是一年一度消费最旺盛的腌腊季；供给方面，养殖端普遍会在10月进行压栏及二次育肥等操作，来博弈年前上涨行情。

　　“而今年以上行为并未发生改变，但在多重因素的影响下，供需端的增量均出现部分变化。具体来看，在市场对于新周期的统一上涨预期之下，前期市场压栏及二次育肥情绪高涨，大量应出栏标猪再度增肥增重，导致前期供应量后置，并且此部分猪源极易受到情绪的带动出现踩踏出栏、或者抗价惜售的情况，对短期的行情造成较大影响。除此之外，上周部分集团场表示调增年度出栏量，集团年前增量出栏，使得原本处回弹阶段的现价松动，带动散户情绪，再加上防控政策优化后，物流调运也逐步顺畅，前期11月份由于调运受阻被动压栏猪源开始释放，系列因素导致养殖端再度出现恐慌卖猪现象，短期供给量大幅增加。”徐亚光说。

　　再看需求方面，徐亚光分析表示，每年四季度是传统的消费旺季，而今年受到气温偏高的影响，腌腊开启时间晚于往年。在11月底降温之后，屠宰企业开工率明显提升，需求有所好转，但受肉价高、餐饮消费偏弱等多重因素影响，本年度消费不及往年。总的看，今年猪肉消费环比转好对于猪价有所支撑，但消费的恢复却难以承接、消化增加的供给量，消费增量很难支撑价格进一步的反弹上行。

　　谈及展望本年度后续猪价，徐亚光认为，预计生猪需求层面提振有限，仍需关注供给端压力释放程度。

　　“近期猪价涨跌调整幅度较大，散户心理防线受到冲击，分批出栏操作替代压栏看涨操作，前期压栏大猪及二次育肥猪源正逐步消化，但规模场冲量出栏仍未结束，预计短期猪价仍将承压。但在产能去化对应的大周期之下，目前的下跌消化将利好后续的猪价，后续重点关注养殖端出栏情绪、规模场增量以及冬至消费提振等因素。”徐亚光说。

　　宋从志认为，2023年随着资金逐步退潮，宏观事件影响可能相对降低，商品价格的运行有望重新回到产业逻辑上。而生猪市场供需较为单一，猪周期仍是主导猪价的核心因素，本轮猪价上行周期仍未走完，但边际上面临饲料养殖板块集体估值回归的压力，猪价中期大概率跟随饲料原料价格趋于回落，但快速跌破养殖成本的概率仍然很低，倘若成本降到15元/公斤附近，我们预计猪价可能再度回到16-20元/公斤的运行区间。其中饲料价格、疫病及疫情仍是限制生猪产能恢复的主要因素。

　　“我们从产能角度推演来看，本轮周期能繁母猪产能去化区间为2021年6月份至2022年4月份，5月存栏量如期转正，以此推演10个月后生猪的供给情况，2023年3月份起始出栏压力将逐步增加。按照供给所对应的量价关系，预计明年一季度前后价格会逐步过渡到周期下行区间；按补栏进度来看，能繁母猪环比增速放缓，价格的大涨大跌对于生猪养殖造成较大冲击，尤其散户补栏积极性相对较弱，预计明年供应增量恢复程度也将较为缓慢，下跌程度或将维持在盈亏成本线区间。”徐亚光说。

　　日内累跌10%！内外盘棕榈油遭重挫

　　昨日，内外盘棕榈油全部大跌。

　　内盘方面，昨日午盘收盘，棕榈油跌超7%。夜盘时段，棕榈油延续跌势，截至夜盘收盘，棕榈油再跌3%，日内累跌10%。外盘方面，截至昨日18:00，BMD马来西亚棕榈油主力合约跌6.36%。

　　广发期货表示，美国农业部的12月份供需报告显示，基于美国环保署(EPA)最近提出的可再生燃料目标议案，2022/2023年度用于生物燃料的豆油下调2亿磅，为116亿磅。美国豆油期末库存也从上月的18.59亿磅上调至19.01亿磅。美国豆油的供需报告数据偏空，对油脂价格形成打压。

　　此外，根据中国粮油商务网监测数据显示，截止到2022年第49周末，中国国内棕榈油库存总量为88.7万吨，较上周的84.3万吨增加4.4万吨，中国棕榈油库存持续增加，带动中国油脂整体库存回升，棕榈油库存压力明显，而下游消费受寒冷天气和疫情影响而疲弱，油脂价格承压明显。

　　国泰君安期货认为，近期CBOT豆油大幅下跌，国际市场豆棕油价差大幅收窄，棕榈油性价比下降使得印尼和马来棕榈油出口预期下调，加上11月马来棕榈油降库或不及预期，所以马盘棕榈油的价格支撑减弱。产地棕榈油报价跟随豆油价格有所下跌，上周国内棕榈油进口利润打开，新增不少1、2月船期采购，加上3月份之前通常是棕榈油消费的淡季，市场预期国内棕榈油在2月底之前都将面临较大的库存压力，原来市场预期国内棕榈油的库存拐点在12月就会出现。在进口成本下降，而国内现货压力大的情况下，棕榈油期货近月合约带着远月合约大幅下行，目前短期利空主要是国内现货压力较大，关注产地季节性减产的幅度、巴西大豆产量以及国际植物油价格的影响，后续棕榈油走势主要还是受上游供应的影响。

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