核心逻辑：本周，国内防疫措施迎来优化，主产区煤炭产运销回归正常，而下游非电企业用煤需求有限，在电厂煤炭库存充足的背景下，虽然电煤日耗随着气温转冷而走高，但动力煤价格压力依然明显，我们预计煤炭旺季逻辑的兑现会有所推延。从国际视角来看，近期印尼计划明年一季度开始征收煤炭税，以确保本国电力供应，或抑制我国外煤进口。另外，欧洲国家也在寻求卡塔尔能源订单，早前中国石化已与卡塔尔能源公司签订为期27年的液化天然气长协，若欧洲能源危机解除，国际煤价的运行轨迹也会出现变动。 　　总得来说，今冬国内动力煤供需矛盾并不突出，煤价上行压力明显，目前秦皇岛港动力煤报价已企稳回落，预计下周以偏弱震荡为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。