兴证沪铜：昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观层面，欧洲经济数据好于预期，显示随着能源价格回落，欧洲的通胀压力减轻，经济增长势头有所修复。基本面，智利国家统计局（INE）表示，10月份，全球最大的铜生产国智利的铜产量同比增长2.2%至485447吨。这是自2021年7月以来的首次增加。需求方面，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷。库存方面，截至12月9日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.31万吨至10.79万吨，总库存较去年同期的9.48万吨高1.31万吨。综合来看，国内宏观层面数据多空交织，基本面供应预计逐步有增量兑现，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱。短期铜价将维持震荡行情。 　　兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏强震荡。疫情政策进一放开，国内总体宏观情绪维持偏暖。基本面，广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期，供应压力有所减缓。需求端，11月中国铝加工行业PMI为42.4%，仍在荣枯线之下。偏弱震荡。整体来看，眼下已进入需求淡季，终端消费走弱明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。库存方面，2022年12月12日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。综合来看，近期国内不断有刺激政策的释出，铝市呈现基本面弱现实，宏观强预期的状态，预计短期将维持震荡格局。 　　兴证沪锌：昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面，海外方面欧洲天气转冷，天然气库存转降，能源价格低位反弹，锌价或再获成本支撑，同时新星法国炼厂维持关闭，供应恢复不及预期。国内11月精炼锌产量略超预期，SMM预计12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，预计将达到年内最高产量，供应量的增强或可逐步兑现。需求端，下游消费当前处于淡季，部分企业由于订单不佳叠加今年年节靠前缘故或将顺势减产、提前放假。 　　库存方面，截至12月12日，SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，较12月9日增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨。综合来看，短期供应预期增量仍然未有效兑现为库存，现货延续偏紧格局。不过中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。

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