震荡运行

　　期货方面：热卷主力合约切换为HC2305，主力合约HC2305高开后震荡运行，最终收盘于3920元/吨，-8元/吨，涨跌幅-0.20%，成交量为29.36万手，持仓量为62万手，+59085手。持仓方面，今日热卷HC2301合约前二十名多头持仓为425776手，+32631手；前二十名空头持仓为478031，+478031手，多增空增。

　　现货方面：今日国内大部分地区热卷价格持平，上海本钢热轧卷板现货价格为3960元/吨，较上个交易日-10元/吨。今日现货成交量环比回落，市场交投气氛一般。

　　基差方面：上海地区热卷基差为40元/吨，基差走强+10元/吨，目前基差处于偏低水平。

　　产业方面：根据Mysteel数据，截止12月2日，热卷周产量转降为升，高于往年同期水平；表观需求环比小幅回升至305.2万吨，仍处于300万吨以上水平，高于去年同期水平，表需韧性较好；社库和厂库环比均延续去库，但去库幅度收缩。整体上，基本面较为稳定。

　　下游需求方面：11月份制造业PMI指数录得48.0%，环比下降1.2个百分点，连续两个月处于荣枯线下方，生产指数、新订单指数等分类指数均环比回落，且均低于50%的临界点，制造业后续下行压力较大。汽车行业10月份产销环比回落，同比仍增长，表现尚可，后续随着年底促销和购置税减半政策进入后期，潜在需求或转化为实际需求，但同时经济下行或压制汽车消费。出口方面，近期热卷出口利润有所修复，10月份出口量环比回升，但在全球经济下行压力较大背景下，后续出口仍需难言乐观。整体上，热卷后续需求或走弱。

　　热卷基本面表现较稳，表需韧性较强，现货市场交投气氛也较好，成本端支撑较强，且近期宏观情绪持续回暖，但同时热卷后续供给回升具有不确定性，预计短期内热卷震荡运行。目前来看，热卷表需较螺纹韧性更强，库存去化更为流畅，螺纹钢需求季节性走弱，热卷需求尚可，01合约卷强于螺，多卷螺差可继续持有。