五连阳：金银持续飙涨

　　日内，贵金属呈现出了快速走强的情形。其中，走势最为猛烈的白银最高涨至5443元/千克，单日涨幅一度迫近3%。

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　　从日线格局来看，贵金属已录得日线五连阳。那么问题来了，盘面缘何会呈现出骤然攀升的情形？后市我们又该如何看待呢？

　　CPI大幅低于预期：美元指数迅猛回落

　　隔夜，美国劳工部发布通胀报告显示，美国11月CPI同比增长7.1%，增速大幅低于预期的7.3%和前值的7.7%。

　　快速走弱的通胀数据引发市场狂欢，美元指数崩跌超1%。而相应的，以美元为主流报价单位的大宗商品则呈现出了全线飙涨的态势，这亦是日内金银走高的核心因素。

　　当然，需要注意的是，虽然通胀数据大幅低于预期，但从市场最终的博弈结果来看，明日凌晨加息50个基点的论调并没有出现太大变化。所以行情在后续走势上，重新出现了部分回撤。

　　华尔街分歧论调：CPI细节数据或“暗藏杀机”

　　乍一看，大幅低于市场预期的通胀似乎很让人放心。但有不少经济学家在讨论数据时，却使用了这么一句谚语：“魔鬼藏在细节里”。

　　因为从分项数据来看，本次CPI意外放缓的原因是，能源成本和二手车价格的下跌。――尤其是能源，该数据从10月的增长1.8%变成了11月的下降1.6%。

　　部分华尔街人士认为，当前背景下，核心CPI会比CPI更好地体现基础通胀水平。理由也很充分，美联储主席鲍威尔上上周在讲话中特别提到，剔除住房的核心服务，称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。他还提到了和劳动力市场密切相关的住房以外服务业，称“因为薪资组成了提供这些服务的最大一类成本，劳动力市场掌握着理解该类别通胀的钥匙”。

　　上图为CME联邦基金利率显示的今晚美联储加息概率。从图中可以看到，加息50个基点的概率为79.4%，相较上日的73.5%仅有小幅增长。

　　美林银行更是直截了当的点评称：相对疲软的11月通胀报告不太可能影响美联储的决定。美联储明确表示将在12月加息50个基点，将联邦基金利率上调至4.25-4.5%。最大的问题是美联储下一步将何去何从。我们预计明年2月将再次加息50个基点，3月将加息25个基点，终端利率为5.0-5.25%。我们认为，美联储需要看到劳动力市场出现实质性疲软，才能停止加息。

　　在这一论调背景下，过分押注商品的进一步走强，其实是存在风险的。对此，投资者朋友们应该予以关注。

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