● 本报记者 马爽

　　11月以来，大宗商品资产中，工业金属表现抢眼，铜、铝等期货品种价格涨幅均超10%。

　　分析人士认为，从基本面看，有色金属整体库存水平目前处于历史同期低位，长期看新能源对消费端的支撑将对金属价格尤其是铜价构成支持，但一些不确定因素或对2023年上半年金属价格走势构成压力。

　　有色金属走强

　　11月以来，有色金属资产大幅反弹，成为大宗商品资产中多头品种“领头羊”。文华财经数据显示，截至12月12日记者发稿时，11月以来，伦敦期铜价格累计涨超13%，伦敦期铝价格累计涨超10%，沪铜、沪铝期货主力合约价格同期分别上涨7.95%、7.72%。同时，A股有色金属指数明显反弹，数据显示，截至12月12日收盘，A股有色金属指数11月以来累计反弹8.71%。

　　对于有色金属资产近期的偏强走势，东证衍生品研究院有色首席分析师曹洋对中国证券报记者表示，从政策周期角度来看，市场对美联储加息节奏放缓预期升温，美元阶段性走弱，有色金属受到的宏观方面的抑制较前期减弱。此外，市场对中国经济增长复苏的预期增强，利多有色金属。

　　从美联储货币政策看，11月2日，美联储议息会议再度加息75基点，对市场造成的冲击有限。市场预期12月美联储议息会议的加息速度会有所放缓，可能降低到加息50个基点。

　　“美联储加息预期放缓，是近期铜价反弹的核心动力之一。此外，市场对于铜需求复苏的预期也在增强。”银河期货大宗商品研究所研究员王颖颖对中国证券报记者表示。

　　基本面看，国内方面，目前冶炼厂新增产能投放力度不及预期，精铜供应紧张，铜处于低库存状态。“最近较多的冶炼厂处于检修状态，加上阳极铜供应紧张的情况，部分冶炼厂出现了减产。”王颖颖进一步分析，当前海外铜市场供应不确定因素较多，全球铜显性库存仅有26万吨，也对铜价构成支撑。同时，铜在新能源方面的需求很强，今年全球的光伏装机增速在40%至50%，明年预期增速在30%左右，对铜消费起到了很强的支撑作用。

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