锰硅盘面本周震荡走强，现货市场价格小幅上调。当前黑色系市场情绪依旧乐观，焦炭市场第三轮提涨，同时锰矿价格出现走强，成本端对锰硅价格形成提振。钢厂厂内锰硅库存水平偏低，新一轮钢招逐步开启，市场当前对年前钢厂备货仍有预期，故挺价意愿相对较强。北方主流大厂12月钢招价格环比上涨150元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨，南方主产区价格表现更为坚挺。但终端需求的淡季特征开始显现，11月制造业PMI降至年内次低，成材表需持续走弱。下游成材冬储意愿低迷，钢厂短期利润难有改善，当前仍处于亏损状态，对炉料端价格上涨的接受度有限，限制后续锰硅价格上涨空间。基本面方面，本周锰硅供需结构趋紧。五大钢种产量出现止跌回升，钢招的开启将使得锰硅需求新一轮释放。本周锰硅产量小幅回落，但供应端压力较大。策略上，锰硅自身供需结构小幅向好，成本端对价格的支撑力度增强，但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，上行空间有限。

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