纸浆期货主力合约高位偏强震荡，上涨1.6%。现货市场成交偏刚需，业者观望气氛浓郁。终端需求恢复速度迟缓，下游原纸市场价格出现窄幅松动，进口针叶浆周均价7389元/吨，较上周上涨0.18%。现货市场成交及价格均维持稳定，盘面延续涨势，01合约再度增仓，价格升水俄针后，已于银星等价格相近，期现市场分化严重。 　　成品纸方面，文化纸、生活用纸价格均有小幅回落，订单不及预期，社会需求有限，白卡纸供应压力较大，价格进一步走弱，纸厂利润依然较差。国内多个港口木浆库存小幅回落，继续在年初以来的低位区间波动，10月份欧洲港口库存大幅增加16%，创年内新高，再度升至130万吨以上，海外供需有转向宽松的迹象。11月中国纸浆进口249万吨，环比增加10%，略低于过去5年同期均值，PPPC统计，10月世界20国商品浆发货量同比增加2.2%，其中针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降2.6%，1-10月累计减少15%。国内防疫政策持续放松，但拥堵延迟指数多城明显回落，月内需求恢复暂不乐观，部分大型纸厂春节前检修有检修计划。 　　近一个月纸浆供需无较大变化，但接近交割月，供应问题再度引领01合约增仓上涨，并已经升水现货，重复09合约走势，考虑09合约最高涨至8000以上，因此01合约当前投机情绪较高，建议观望。对远月合约，以近期美元报价计算，针叶浆进口成本大概是7100-7600元/吨，国内现货价格维持在7000-7300元/吨，2305合约在距离交割月较远的时段，运行区间参考6500-6800元/吨，在近期01合约拉涨过程中，05也可能受此带动，上行至7000元附近。

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