本周主要观点：预计铜价震荡偏强。国内疫情防控政策出现积极调整，叠加前期央行不断向市场注入流动性，明年需求前景改善。 　　但短期国内产量上升，需求季节性下滑。美国通胀压力减轻，制造业陷入萎缩，但劳动力市场依旧强劲，或导致美联储政策复杂化。 　　前期国内受悲观情绪影响，下游库存偏低，如果年前企业冲量，需警惕价格高位被动补货。 　　下周走势分析：预计铜价震荡偏弱。国内疫情防控政策出现积极调整，本周下游需求弱复苏，预计持续性不强。国内仍面临产量上升，需求季节性下滑的压力。稳增长措施不断加码的政策效果反映到需求上尚需更多时日。美国劳动力市场依旧强劲，通胀粘性仍较强，预计下周美联储降息幅度下降至50基点，但更高的利率或持续更久。中国11月进出口同比增速急剧下滑，全球经济陷入衰退的担忧不断上升，铜价反弹难以持续。 　　下周主要观点： 　　1.国内社会库存小降，上期所库存上升，后期或转入季节性累库。各地疫情防控放松，需求环比好转，但从铜材加工企业开工率来看，仍弱于近几年同期。 　　2.国内疫情防控政策大幅调整。积极财政与货币政策不断加码，但预计转化为实际需求或要等到明年上半年消费旺季。 　　3.美国通胀压力有所减轻，制造业陷入萎缩，但劳动力市场依旧强劲，美联储加息步伐将复杂化。 　　风险提示：下周关注美国11月CPI，美联储12月议息会议；欧洲央行利率决议。关注中国11月社融、信贷数据；11月固定资产投资、基建投资，房地产市场数据；关注央行货币政策变动，疫情防控政策调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。