上周五伦铜反弹，美国11月PPI与核心PPI的同比增速放缓程度不及预期，核心PPI环比增速超过预期，数据增强了市场对美联储将货币紧缩保持更久的预期。基本面方面，进入12月份，国内需求走弱，而且今年春季比较早，华南等地企业开始计划12月底就放假；不过供应状态不好，广西金川、云锡、东南铜业、白银有色等冶炼厂检修，本周山东某家冶炼厂停产，明年4月份开新的18万吨生产线。海外生产情况也不好，因为环保等因素影响，海外冶炼厂干扰很多。英美资源集团周五下调了2023年的铜产量预期，原因是智利矿山的矿石品位恶化，并下调了2022年铜产量目标的上限。该公司预测，由于Quellaveco的产能提升只能部分弥补其他地区产量的下降，因此今年总产量将下降3%。2023年的产量将较2022年增长约5%。所以即使需求已经变弱了，依然没有看到大幅垒库的迹象，上周全球铜显性库存大体与前一周持平。价格方面来看，本周国内将要公布经济数据，预计房地产等消费仍然疲弱，虽然现在市场对需求恢复的预期很强，但是消费恢复需要时间，技术上来看，伦铜在8600美元/吨的位置遇到阻力，预计短期内会承压回调。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

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