核心逻辑：疫情管控政策迎来新气象，市场乐观情绪再现，驱动焦煤期价偏强运行。需注意的是，黑色终端表现疲弱的现状并未改变，焦煤5月合约重演强预期和弱现实博弈的戏码，在对后市地产、经济改善抱有信心的同时，需谨慎防范数据证伪。周度产业数据来看，上周焦炭二轮涨价逐步落地，中下游对焦煤采购好转，带动煤价上行，根据钢联统计，截至12月2日，全国110家洗煤厂日均精煤产量60.59万吨，环比增0.75万吨；288口岸21至26日共计通车4941车，较上周再增209车，焦煤供应边际改善；焦化厂焦炭日产合计106万吨，环比降0.6万吨，焦煤需求低位下探，焦煤当前基本面依然较差；样本内总库存2193.08万吨，环比增21.7万吨。总得来说，焦煤弱现实情况并未根本好转，当前期价走强主要是受预期驱动，至于后续能否持续上行，关键在于明年上半年地产销售和房企拿地能否传来积极信号，操作上近期可考虑逢低做多，注意5月合约仓单成本较1月偏低300~350元/吨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。